“Phe Bò” đồng đô la Mỹ chiếm ưu thế khi đà tăng cổ phiếu chững lại. Dự báo kể từ ngày 20.05.2026

2026.05.20 2026.05.20 “Phe Bò” đồng đô la Mỹ chiếm ưu thế khi đà tăng cổ phiếu chững lại. Dự báo kể từ ngày 20.05.2026

Dmitri Demidenkohttps://litefinancevi.org/blog/authors/dmitri-demidenko/

Đà tăng lợi suất trái phiếu trên toàn cầu không chỉ được thúc đẩy bởi giá dầu tăng. Thị trường ngày càng lo ngại rằng việc các ngân hàng trung ương do dự trong hành động quyết liệt có thể khiến áp lực lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát. Trong bối cảnh này, Fed có thể cần áp dụng lập trường mang tính “diều hâu” hơn. Hãy cùng xem xét tình hình và xây dựng kế hoạch giao dịch cho cặp EUR/USD.

Những điểm chính

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2007.
• Thị trường lo ngại lạm phát có thể vượt khỏi tầm kiểm soát.
• Fed có thể bắt đầu cân nhắc tăng lãi suất.
• Các nhà giao dịch có thể mở lệnh bán đối với cặp EUR/USD với mục tiêu tại 1.144 và 1.138.

Dự báo cơ bản cho đồng đô la Mỹ hàng tuần

Rào cản cuối cùng đối với một đồng đô la Mỹ mạnh hơn đã được gỡ bỏ. Căng thẳng địa chính trị và đà tăng giá dầu tạo ra bối cảnh thuận lợi cho chỉ số USD bật tăng. Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ đã tăng một cách thận trọng trong bối cảnh các chỉ số chứng khoán Mỹ tăng mạnh. Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư nước ngoài thường phòng ngừa rủi ro đầu tư cổ phiếu bằng cách bán đồng tiền Mỹ. Đợt pullback của S&P 500 từ mức đỉnh kỷ lục trong ba phiên liên tiếp đã thực sự loại bỏ nguồn hỗ trợ cuối cùng của cặp EUR/USD.

Đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu đã kích hoạt đợt pullback của các chỉ số chứng khoán. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2007. Đà tăng lợi suất không chỉ xuất phát từ lo ngại lạm phát gia tăng do xung đột tại Trung Đông. Nhật Bản đang nghiêng về phía nới lỏng tài khóa để hỗ trợ nền kinh tế và người tiêu dùng. Anh có thể làm điều tương tự trong bối cảnh khủng hoảng chính trị. Sự mất cân đối giữa chính sách tiền tệ thắt chặt và chính sách tài khóa nới lỏng đang buộc các nhà đầu tư bán trái phiếu.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm

Nguồn: Bloomberg.

Tuy nhiên, vấn đề còn sâu xa hơn nhiều. Khi xung đột tại Trung Đông bắt đầu, nhà đầu tư kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ mạnh tay thắt chặt chính sách tiền tệ. Sau đó, quan điểm này thay đổi. Lãi suất cao bắt đầu bị xem là một sai lầm chính sách, vì có thể đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Thực tế, thị trường cuối cùng đã được “lắng nghe”. ECB, BoE và các cơ quan quản lý khác ban đầu tỏ ra quyết tâm chống lạm phát nhưng sau đó bắt đầu tìm cách rút lại các phát biểu trước đó.

Kết quả là, nhà đầu tư bắt đầu lo ngại một kịch bản khác: việc các ngân hàng trung ương thiếu quyết đoán có thể khiến giá tiêu dùng vượt khỏi tầm kiểm soát. Trong điều kiện như vậy, việc nắm giữ trái phiếu trở nên kém hấp dẫn hơn, buộc thị trường phải yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn. Lợi suất có thể tăng đến đâu? Theo khảo sát của Bank of America, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm có thể tăng lên 6% trong 12 tháng tới.

Tỷ lệ lãi suất quỹ liên bang và lạm phát tại Mỹ

Nguồn: Wall Street Journal.

Trong bối cảnh này, giải pháp hợp lý duy nhất là các ngân hàng trung ương quay trở lại lập trường “diều hâu”. Fed nên là bên tiên phong, nhằm trấn an thị trường. Khi đó, nhà đầu tư sẽ lấy lại niềm tin rằng Fed sẽ không để lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát.

Liên quan đến điều này, ông Kevin Warsh có thể đối mặt với nhiều thách thức. Ông Donald Trump, người đã bổ nhiệm ông làm Chủ tịch Fed, từng tuyên bố sẽ thất vọng nếu ông Warsh không hạ lãi suất. Tuy nhiên, điều kiện thị trường hiện tại lại cho thấy điều ngược lại có thể cần thiết: chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và thậm chí lãi suất cao hơn.

Kế hoạch giao dịch hàng tuần cho EUR/USD

Đợt pullback của chỉ số S&P 500 trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng mạnh đã loại bỏ trở ngại cuối cùng đối với cặp EUR/USD trên con đường hướng tới các mục tiêu 1.144 và 1.138. Do đó, các nhà giao dịch có thể cân nhắc mở vị thế bán.

Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế, cùng với dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.

Biểu đồ giá của EURUSD tại mốc thời gian thực