Đồng đô la Mỹ suy yếu bất chấp việc Fed tạm dừng tăng lãi suất. Dự báo kể từ ngày 29.01.2026.

2026.01.29 2026.01.29 Đồng đô la Mỹ suy yếu bất chấp việc Fed tạm dừng tăng lãi suất. Dự báo kể từ ngày 29.01.2026.

Dmitri Demidenkohttps://litefinancevi.org/blog/authors/dmitri-demidenko/

Trong khi Fed giữ nguyên lãi suất, thì ông Donald Trump đang làm suy yếu đồng đô la Mỹ, còn ông Scott Bessent thì đang cố giữ cho nó không sụp đổ. Các yếu tố chính trị đang lấn át các yếu tố kinh tế. Hãy cùng thảo luận chủ đề này và lập kế hoạch giao dịch cho cặp EUR/USD.

Những nội dung chính

• Chính sách tiền tệ cứng rắn của Fed đã không giúp ích gì cho đồng đô la.
• Có hai tiếng nói bất đồng trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).
• Mỹ vẫn kiên định với chính sách đồng đô la mạnh mẽ.
• Ý tưởng mở lệnh mua có thể được xem xét khi tỷ giá EUR/USD vẫn nằm trên mức 1.193.

Dự báo cơ bản cho đồng đô la Mỹ hàng tuần

Theo ông Jerome Powell, nền kinh tế đang vững mạnh, thị trường lao động đang dần ổn định, và việc lạm phát chủ yếu bị thúc đẩy bởi thuế quan lại là một tín hiệu tích cực. Sẽ tệ hơn nếu tăng trưởng giá cả xuất phát từ nhu cầu nội địa. Những phát biểu như vậy có thể cho thấy Fed sẽ tạm dừng việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong một thời gian dài, đây vốn là yếu tố hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, điều này cũng không quá quan trọng khi số phận của đồng đô la lại đang được quyết định bởi các bài phát biểu của các quan chức chính phủ Mỹ, chứ không phải bởi các số liệu kinh tế vĩ mô.

Trước hết, ông Donald Trump khiến thị trường rơi vào trạng thái hỗn loạn với những hành động và phát ngôn gây sốc của mình, sau đó Bộ trưởng Tài chính lại trấn an các nhà đầu tư. Ông Scott Bessent cho biết Mỹ đã không can thiệp vào thị trường tiền tệ để bán đồng đô la so với đồng yên. Washington từ lâu vẫn theo đuổi chính sách đồng đô la mạnh. Chỉ số USD có thể sẽ tăng dần theo thời gian khi những yếu tố mất cân đối trong thương mại quốc tế được giải quyết.

Tỷ lệ thất nghiệp và GDP của Mỹ

Nguồn: Bloomberg.

Trong bối cảnh này, lập trường mang tính “diều hâu” của ông Jerome Powell — với trọng tâm nhấn mạnh nhiều hơn thường lệ rằng lạm phát vẫn chưa thực sự bị đánh bại — có thể hỗ trợ "phe Gấu" EUR/USD. Thị trường cho rằng Fed sẽ kéo dài giai đoạn tạm dừng chính sách cho đến khi chủ tịch mới được bổ nhiệm, và đã nhận ra những tín hiệu “bồ câu” trong bài phát biểu của ông Powell. Chẳng hạn như việc ưu tiên mục tiêu việc làm hơn tăng trưởng kinh tế. Theo Chủ tịch Fed, các chỉ báo của thị trường lao động dễ diễn giải hơn.

Áp lực đối với đồng đô la Mỹ còn xuất phát từ sự phản đối bất ngờ của ông Christopher Waller. Không ai nghi ngờ việc người do ông Trump bổ nhiệm là ông Stephen Miran sẽ bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm lãi suất. Nhưng trường hợp của ông Waller thì lại khác. Thị trường rộ lên những tin đồn rằng ông muốn trở thành Chủ tịch Fed tiếp theo đến mức đã quyết định hành động theo hướng này. Quả thực, cơ hội của vị Thống đốc FOMC này đã tăng lên đáng kể.

Xác suất của các ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed

Nguồn: Bloomberg.

Cổ nhân có câu “có lửa mới có khói”. Việc đồng euro mạnh lên trong bối cảnh đồng đô la Mỹ suy yếu không nằm trong kế hoạch của ECB. Năm 2025, Phó Chủ tịch - ông Luis de Guindos từng cảnh báo rằng khu vực đồng tiền chung châu Âu sẽ đối mặt với nhiều khó khăn nếu tỷ giá EUR/USD vượt mức 1.2. Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể không đạt được dự báo lạm phát và buộc phải quay lại nới lỏng chính sách tiền tệ. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp, ông François Villeroy de Galhau, cho biết cơ quan quản lý sẽ tính đến các diễn biến trên thị trường ngoại hối khi đưa ra quyết định về lãi suất.

Tuy nhiên, khi niềm tin vào đồng đô la Mỹ suy yếu, ECB gần như sẽ không thể ngăn cản các nhà đầu tư bán tháo đồng đô la cũng như toàn bộ nhóm tài sản của Mỹ.

Kế hoạch giao dịch EURUSD hàng tuần

Trong những điều kiện như vậy, chiến lược trước đây là mua cặp EUR/USD khi giá trải qua các đợt pullback vẫn còn phù hợp, chỉ khi giá đồng euro vẫn đang giao dịch phía trên mức hỗ trợ 1.193.

Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường trong quá khứ cũng được xem xét.

Biểu đồ giá của EURUSD tại mốc thời gian thực