Đồng đô la Mỹ tăng mạnh khi “phe Bồ Câu” của FOMC chuyển sang lập trường không cắt giảm lãi suất. Dự báo kể từ ngày 13.05.2026

2026.05.13 2026.05.13 Đồng đô la Mỹ tăng mạnh khi “phe Bồ Câu” của FOMC chuyển sang lập trường không cắt giảm lãi suất. Dự báo kể từ...

Dmitri Demidenkohttps://litefinancevi.org/blog/authors/dmitri-demidenko/

“Phe Bồ Câu” của FOMC đang tìm kiếm lý do để giữ nguyên lãi suất. Thuế quan không gây lạm phát như dự kiến. Ảnh hưởng của ngân hàng trung ương đến giá dầu là hạn chế. Tuy nhiên, điều đó vẫn chưa đủ đối với thị trường. Hãy cùng phân tích tình hình và xây dựng kế hoạch giao dịch cho cặp EUR/USD.

Những điểm chính

• Lạm phát của Mỹ tiếp tục tăng tốc.
• Fed có thể tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2027.
• Giá dầu có khả năng tiếp tục tăng cao hơn.
• Các lệnh bán đối với cặp EUR/USD có thể được mở với mục tiêu 1.168.

Dự báo cơ bản cho đồng đô la hàng tuần 

Một báo cáo đơn lẻ không tạo nên một xu hướng. Một báo cáo lạm phát duy nhất của Mỹ khó có thể khiến Fed thay đổi hoàn toàn quan điểm của mình. Nguyên nhân chính khiến giá tiêu dùng tăng vọt lên mức đỉnh trong 3 năm là 3,8% do giá năng lượng tăng cao. Lạm phát lõi ở mức 2,8% vẫn còn cách xa mức đỉnh năm 2022, vì vậy ngân hàng trung ương không vội vàng thắt chặt chính sách tiền tệ ngay lập tức. Do đó, phản ứng của cặp EUR/USD đối với dữ liệu CPI tháng 4 là khá mờ nhạt. 

Thay đổi lạm phát của Mỹ

Nguồn: Bloomberg.

Xung đột ở Trung Đông đã khiến “phe Bò Câu” của FOMC thay đổi lập trường. Trong khi trước đây họ nhấn mạnh việc tiếp tục chu kỳ mở rộng tiền tệ, thì giờ đây họ đang nhấn mạnh sự cần thiết phải tránh tăng lãi suất. MUFG tin rằng ông Kevin Warsh, người vừa được Thượng viện phê chuẩn với tỷ lệ phiếu 51-45, khó có thể thay đổi hiện trạng. Ông sẽ thúc đẩy nới lỏng chính sách, nhưng hầu hết các quan chức Fed sẽ vẫn phớt lờ những lời kêu gọi đó. 

Thị trường tương lai đã nâng xác suất tăng lãi suất quỹ liên bang vào năm 2026 lên 36% và chuyển kỳ vọng về động thái này từ tháng 4 sang tháng 3 năm 2027. Mối lo ngại của các nhà đầu tư là điều dễ hiểu. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kho bạc Mỹ và trái phiếu TIPS — một chỉ số then chốt về kỳ vọng lạm phát — đã tăng lên 2,7% trong vòng 5 năm, mức đỉnh kể từ năm 2022.

Kỳ vọng lạm phát và lợi suất trái phiếu TIPS

Nguồn: Wall Street Journal.

Điều này có thể dẫn đến một lời tiên tri tự ứng nghiệm: kỳ vọng về lạm phát cao hơn sẽ thúc đẩy người tiêu dùng Mỹ chi tiêu nhiều hơn. Sự gia tăng nhu cầu trong nước sẽ thúc đẩy lạm phát giá tiêu dùng.

Các lập luận bồ câu cho rằng giá cả không tăng — và do đó thuế quan không phải là nguyên nhân gây ra lạm phát — khó có thể thuyết phục. Lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ đang tăng tốc, điều này thậm chí còn nguy hiểm hơn. Kết quả là, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang tăng lên. Goldman Sachs gọi đây là một yếu tố tích cực đối với đồng đô la Mỹ. Lạm phát cao kết hợp với tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, cùng với những lo ngại liên tục về cuộc khủng hoảng năng lượng ở Trung Đông, đang đẩy lãi suất thị trường nợ lên cao và tăng sức hấp dẫn của đồng đô la. Ngân hàng này khuyến nghị mua đồng đô la so với đồng krona Thụy Điển, đồng euro và đồng bảng Anh.

Vị thế này có vẻ khá hợp lý. Thị trường dầu đang đứng trên bờ vực nguy hiểm, có thể sụp đổ bất cứ lúc nào. Các ước tính cập nhật từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ dự báo lượng dự trữ dầu toàn cầu sẽ giảm 2,6 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2026, giả định eo biển Hormuz mở cửa trở lại vào cuối tháng 5. Con số này cao hơn đáng kể so với dự báo trước đó là 300.000 thùng mỗi ngày. Giá dầu Brent vẫn chưa đạt đến tiềm năng tăng giá tối đa, và đồng đô la Mỹ cũng vậy.

Kế hoạch giao dịch cho EUR/USD hàng tuần 

Trong điều kiện này, chiến lược trước đây của chúng tôi đối với cặp EUR/USD vẫn còn hiệu lực. Chiến lược này khuyến nghị tăng thêm các vị thế bán đã được thiết lập ở mức 1.178, với mục tiêu ở mức 1.168 và thấp hơn.

Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.

Biểu đồ giá của EURUSD tại mốc thời gian thực