Đồng đô la Mỹ có nguy cơ mất giá khi suy thoái cận kề. Dự báo kể từ ngày 20.05.2025

2025.05.20 2025.05.20 Đồng đô la Mỹ có nguy cơ mất giá khi suy thoái cận kề. Dự báo kể từ ngày 20.05.2025

Dmitri Demidenkohttps://litefinancevi.org/blog/authors/dmitri-demidenko/

Sự suy yếu về uy tín của đồng đô la có thể dẫn đến việc giảm nguồn tài trợ cho thâm hụt ngân sách và việc giảm giá sau đó có thể gây ra suy thoái trong nền kinh tế Mỹ. "Phe Gấu" EURUSD có khả năng phải chịu thua lỗ. Hãy thảo luận về chủ đề này và lập kế hoạch giao dịch.

Những nội dung chính

• Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ không hỗ trợ đồng đô la.
• ECB nêu lý do khiến đồng euro mạnh lên.
• Chính sách tài khóa đang gây tổn hại cho đồng đô la Mỹ.
• Các lệnh mua đối với cặp EURUSD, vốn đã mở ở mức 1.1065 và 1.1225, có thể được giữ mở.

Dự báo cơ bản cho đồng đô la Mỹ hàng tuần

JP Morgan cho rằng ngay cả trong trường hợp xảy ra suy thoái toàn cầu, các ngân hàng trung ương cũng khó có thể can thiệp một cách hiệu quả. Họ đã trở nên tự mãn và kiêu ngạo. Sau khi phân tích xu hướng của cặp tỷ giá EURUSD, chúng ta có thể thấy cặp tiền này đang di chuyển theo hướng tăng, bất chấp sự khác biệt trong chính sách tiền tệ. Điều này cho thấy xu hướng tăng đang thực sự hình thành. Việc ông Donald Trump quay trở lại chính trường Mỹ gần đây đã khiến nhiều nhà phân tích thị trường phải đánh giá lại các nguyên lý phân tích cơ bản.

Lịch sử cho thấy các cặp tiền liên quan đến đồng đô la Mỹ thường phụ thuộc vào độ chính xác của dự đoán thị trường về các hành động sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Vào tháng 4, thị trường kỳ vọng sẽ có 4 lần nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm 2025, nhưng đến cuối tháng 5, con số này đã giảm xuống còn 2. Một tháng trước, thị trường phái sinh vẫn còn đang phân vân giữa tháng 6 và tháng 7, vốn là thời điểm ngân hàng trung ương sẽ nối lại chu kỳ. Tuy nhiên, các dự đoán đó hiện đã thay đổi, và giờ đây thị trường không kỳ vọng điều này sẽ xảy ra trước tháng 9.

Fed cũng đồng tình với đánh giá này. Theo Chủ tịch Fed New York, ông John Williams, cơ quan điều hành khó có thể nắm bắt đầy đủ tình hình vào tháng 6 hoặc tháng 7. Họ sẽ cần thêm thời gian để xác chiến lược cho phù hợp.

Ngược lại, việc Ủy ban châu Âu hạ dự báo lạm phát của khu vực xuống còn 2% vào năm 2025 và 1,7% là do hàng hóa giá rẻ từ Trung Quốc tràn vào, đồng euro mạnh lên, và nhu cầu nội địa yếu đi. Lý thuyết cho rằng điều này sẽ thúc đẩy quá trình nới lỏng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và gây áp lực lên cặp EURUSD. Tuy nhiên, thực tế lại không như vậy. Đà giảm của cặp tiền chính này đang mang lại cơ hội cho các nhà đầu cơ mua vào đồng euro với mức giá thấp hơn.

Kỳ vọng lạm phát của khu vực đồng tiền chung châu Âu

Nguồn: Bloomberg.

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cho rằng xu hướng tăng của cặp EURUSD bắt nguồn từ việc các nhà đầu tư đang mất niềm tin vào đồng đô la Mỹ. Deutsche Bank hiện đang phát triển một khái niệm mới nhằm chứng minh rằng chỉ số USD sẽ không tránh khỏi việc suy giảm.

Trái ngược với "Thuyết Nụ cười của Đồng đô la" (Dollar Smile Theory), một lý thuyết mới có tên là "Thuyết Nhăn mặt Tài khóa của Đồng đô la" (Dollar Fiscal Frown Theory) đã xuất hiện. Theo đó, nếu Washington vẫn tiếp tục theo đuổi chính sách kích thích tài khóa, họ sẽ gặp khó khăn trong việc phát hành một lượng lớn trái phiếu kho bạc cần thiết cho mục tiêu này. Do niềm tin vào đồng đô la Mỹ đang suy giảm, giới đầu tư nước ngoài sẽ giảm hứng thú với trái phiếu chính phủ Mỹ, từ đó dẫn đến đà giảm của chỉ số USD.

Ngược lại, nếu Washington bắt đầu thắt chặt chính sách tài khóa, điều này sẽ dẫn đến suy thoái kinh tế tại Mỹ và buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải mạnh tay cắt giảm lãi suất. Về bản chất, điều này cũng khiến đồng đô la Mỹ có xu hướng suy yếu.

Thuyết nhăn mặt tài khóa của Đồng đô la Mỹ

Nguồn: Bloomberg.

Niềm tin là một "món hàng" dễ vỡ — khó xây dựng nhưng lại rất dễ đánh mất. Cá nhân tôi đồng tình với những nhận định được đưa ra bởi bà Christine Lagarde và Deutsche Bank trong vấn đề này. Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ là điều không thể đảo ngược chừng nào ông Donald Trump còn là Tổng thống Mỹ. Quan điểm của người đứng đầu chính quyền Mỹ về việc phá giá đồng tiền cũng không đi ngược lại với nhận định đó.

Kế hoạch giao dịch EURUSD hàng tuần

Chính sách của Washington đang gây áp lực đáng kể lên "phe Gấu" EURUSD, đẩy báo giá lên các mức 1.16 và 1.2. Các lệnh mua, vốn đã thiết lập ở các mức 1.1065 và 1.1225, có thể được duy trì và tăng lên khi xảy ra các đợt pullback.

Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.

Biểu đồ giá của EURUSD tại mốc thời gian thực