Ba lý do tại sao đồng đô la Mỹ vẫn giữ vị thế thống trị. Dự báo kể từ ngày 03.11.2025

2025.11.03 2025.11.03 Ba lý do tại sao đồng đô la Mỹ vẫn giữ vị thế thống trị. Dự báo kể từ ngày 03.11.2025

Dmitri Demidenkohttps://litefinancevi.org/blog/authors/dmitri-demidenko/

Việc đánh giá lại lộ trình của tỷ lệ lãi suất quỹ liên bang không phải là lý do duy nhất cho sự thống trị của đồng đô la Mỹ trong tháng 10. Khi các đồng tiền đối thủ suy yếu và dự báo về tình trạng đình lạm tỏ ra sai lầm, cặp EUR/USD đối mặt với áp lực bán ra. Hãy cùng thảo luận về chủ đề này và lập kế hoạch giao dịch.

Những điểm chính

• Đồng đô la Mỹ hưởng lợi từ sự yếu kém của các đồng tiền đối thủ.
• Fed có thể sẽ không cắt giảm lãi suất vào tháng 12.
• Nền kinh tế Mỹ không rơi vào tình trạng đình lạm.
• Các nhà giao dịch có thể mở các lệnh bán đối với cặp EUR/USD chừng nào giá vẫn giao dịch dưới mức 1.1575.

Dự báo cơ bản cho đồng đô la Mỹ hàng tuần

Để dự đoán tương lai, điều cần thiết là chúng ta phải phân tích dữ liệu lịch sử. Những yếu tố nào đã góp phần vào mức hiệu suất hàng tháng tốt thứ hai của đồng đô la Mỹ trong tháng 10 năm 2025? Sự yếu kém của các đối thủ chắc chắn là một yếu tố then chốt. Việc hạ bậc xếp hạng tín dụng của Pháp đã tạo áp lực lên đồng euro, trong khi kỳ vọng về gói kích thích quy mô lớn ở Nhật Bản khiến đồng yên trở thành đồng tiền có hiệu suất kém nhất trong nhóm G10. Sự điều chỉnh trong các dự báo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đóng vai trò then chốt trong đợt giảm mạnh của cặp EUR/USD. Các nhà đầu tư đang đánh giá lại triển vọng về chính sách tiền tệ.

Hiệu suất của các đồng tiền G10 trong tháng 10

​

Nguồn: Bloomberg.

Trên thị trường tài chính, kỳ vọng và thất vọng là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hành vi của nhà đầu tư và xu hướng thị trường. Sự chậm lại đáng kể của thị trường việc làm Mỹ trong mùa hè đã làm dấy lên kỳ vọng ngày càng tăng về một chu kỳ nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ từ Fed. Các nhà đầu tư dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 10 và tháng 12. Bài phát biểu của ông Jerome Powell, trong đó ông đề cập đến những vấn đề còn tồn tại liên quan đến khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm, đã khiến thị trường bất ngờ. Xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12 giảm từ hơn 90% xuống còn 69%, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng mạnh và đồng đô la Mỹ được củng cố.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm

Nguốn: Bloomberg.

Thật vậy, Chủ tịch Fed khu vực Kansas City, ông Jeffrey Schmidt, không phải là người duy nhất lập luận rằng nên giữ tỷ lệ lãi suất quỹ liên bang ở mức 4.25%. Các đồng nghiệp của ông từ Cleveland – bà Beth Hammack, và từ Dallas – bà Laurie Logan, cũng cho biết họ muốn giữ nguyên mức lãi suất. Chỉ có ông Christopher Waller tiếp tục nhấn mạnh rằng lạm phát chỉ mang tính tạm thời và sự hạ nhiệt của thị trường lao động đòi hỏi phải nới lỏng chính sách tiền tệ.

Đồng đô la Mỹ cũng nhận được sự hỗ trợ từ tuyên bố của ông Jerome Powell rằng tình trạng đóng cửa chính phủ buộc Fed phải thận trọng. Thời gian chính phủ đóng cửa càng lâu, khả năng lãi suất đạt mức 3,75% càng thấp. Điều đó càng có lợi cho đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, sự yếu kém của các đồng tiền đối thủ của đồng đô la Mỹ và việc đánh giá lại lộ trình của tỷ lệ lãi suất quỹ liên bang không phải là những lý do duy nhất khiến chỉ số USD tăng mạnh. Vào tháng 4, sau Ngày Giải phóng, thị trường đạt được sự đồng thuận rõ ràng rằng thuế quan sẽ thúc đẩy lạm phát và làm chậm nền kinh tế Mỹ. Bối cảnh đình lạm đã khiến các nhà đầu tư bán đồng đô la Mỹ.

Thật đáng thất vọng cho nhiều người, không kịch bản nào trong số này xảy ra. Giá cả không tăng nhanh như dự kiến, và GDP, theo chỉ báo hàng đầu từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta, có thể tăng 3,9% trong quý III. Pantheon Macroeconomics cho rằng nguyên nhân chính là do thuế quan giảm. Giá trị ước tính của họ vượt quá 17%, trong khi giá trị thực tế, do gian lận thuế, chỉ ở mức 12,5%. Thuế nhập khẩu không gây tổn hại nghiêm trọng cho nền kinh tế Mỹ, điều này có nghĩa là việc bán đồng đô la Mỹ trong nửa đầu năm là sai hướng.

Kế hoạch giao dịch cho EURUSD hàng tuần

Trong bối cảnh này, các nhà giao dịch chỉ nên xem xét mở lại lệnh mua đối với cặp EUR/USD nếu giá vượt lên trên mức 1.1575. Cho đến lúc đó, tốt hơn hết là nên duy trì và gia tăng các vị thế bán.

Bản dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, những diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, cùng dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.

Biểu đồ giá của EURUSD tại mốc thời gian thực