Các chiến thuật thoái lui của bà Lagarde có thể đẩy đồng euro vào thế rủi ro. Dự báo kể từ ngày 19.02.2026

2026.02.19 2026.02.19 Các chiến thuật thoái lui của bà Lagarde có thể đẩy đồng euro vào thế rủi ro. Dự báo kể từ ngày 19.02.2026

Dmitri Demidenkohttps://litefinancevi.org/blog/authors/dmitri-demidenko/

Nối gót Fed, ECB đang đối mặt với nguy cơ mất đi sự độc lập tự chủ. Cánh hữu ở Pháp muốn Ngân hàng Trung ương Châu Âu can thiệp mua trái phiếu Pháp. Trường hợp họ giành chiến thắng vào năm 2027, niềm tin vào đồng euro sẽ bị lung lay nghiêm trọng. Hãy cùng thảo luận về vấn đề này và lên chiến lược giao dịch cho cặp EUR/USD.

Các ý chính

• Những đồn đoán về sự thay đổi trong ban lãnh đạo ECB đang gây áp lực lên đồng euro.
• Sự bất ngờ mang tính "diều hâu" trong biên bản họp FOMC đã hỗ trợ cho đồng đô la.
• Fed có khả năng sẽ tăng lãi suất.
• Các vị thế bán EUR/USD đã mở tại mức 1.1845 có thể được xem xét gia tăng thêm.

Dự báo cơ bản cho đồng euro hàng tuần

Các động thái công kích của ông Donald Trump đối với Fed đã tiền lệ hóa việc xói mòn quyền độc lập của ngân hàng trung ương. Dù bà Sanae Takaichi và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã đạt được thỏa hiệp, nhưng phe cánh hữu Pháp, nếu thắng cử tổng thống năm 2027, sẽ đe dọa trực tiếp đến sự độc lập của ECB. Xét trên phương diện này, kịch bản rời ghế sớm của bà Christine Lagarde có thể là tín hiệu tốt cho đồng euro về lâu dài, cho dù những đồn đoán vừa qua đã khiến tỷ giá EUR/USD sụt giảm.

Tờ Financial Times đưa tin rằng bà Christine Lagarde dự định từ nhiệm trước thời hạn để giúp ông Emmanuel Macron và ông Friedrich Merz có thể bổ nhiệm người kế nhiệm trước kỳ bầu cử tổng thống Pháp. Xếp hạng tín nhiệm của Đảng Tập hợp Quốc gia đang ở mức rất cao. Nếu ông Donald Trump đòi hỏi Fed giảm lãi suất, thì phe cánh hữu lại muốn ECB thu mua trái phiếu chính phủ Pháp đang chịu áp lực. Một ứng viên do họ chỉ định sẽ làm lung lay tính độc lập của ngân hàng trung ương và làm giảm sút lòng tin vào đồng euro.

Diễn biến tỷ giá EUR/USD và Chênh lệch lợi suất trái phiếu Pháp-Đức

Nguồn: Trading View.

Thực tế thì một người không thể làm nên chuyện. Như bài học từ Mỹ, quyền kiểm soát của nhánh hành pháp đối với ngân hàng trung ương cần nhiều yếu tố hơn là chỉ đặt người của mình vào vị trí đầu tàu. Cho dù Quốc hội có thông qua việc bổ nhiệm ông Kevin Warsh giữ ghế Chủ tịch Fed, thì bên trong FOMC vẫn hiện hữu một lực lượng phe "diều hâu" đang lớn mạnh.

Dựa trên biên bản họp tháng 1 của Ủy ban, nhiều thành viên đòi hỏi phải có những phát ngôn thận trọng hai phía về vấn đề lạm phát. Rằng nếu lạm phát không hạ nhiệt, Fed cần tính đến chuyện nâng lãi suất. Những phát biểu này là một cú sốc ngoài dự tính đối với giới đầu tư. Cùng với việc số liệu đơn đặt hàng hàng bền lâu không sụt giảm mạnh như các chuyên gia Bloomberg kỳ vọng, “phe Gấu” đã chớp thời cơ để ép tỷ giá EUR/USD đi xuống.

Đơn đặt hàng hàng hoá cốt lõi và hàng bền lâu tại Mỹ

Nguồn: Bloomberg.

Hơn nữa, đồng đô la Mỹ dường như ít có lý do để lo sợ trước chiến lược "Bán tháo nước Mỹ". Trong năm 2025, các nhà đầu tư không cư trú đã tăng lượng mua chứng khoán Mỹ từ 1,18 nghìn tỷ USD lên 1,55 nghìn tỷ USD. Trong số này, 658,5 tỷ USD liên quan đến cổ phiếu và 442,7 tỷ USD thuộc về tín phiếu và trái phiếu Kho bạc. 

Một phần của dòng vốn này đã được phòng vệ giá bằng cách bán đồng đô la Mỹ, điều đã thúc đẩy sự sụt giảm của chỉ số USD trong năm 2025. Theo JP Morgan, các nhà đầu tư nước ngoài sẽ tăng cường phòng vệ rủi ro tiền tệ. Tuy nhiên, tại sao họ phải làm vậy nếu rủi ro về việc Fed mất đi tính độc lập không quá lớn như những lời đồn đoán? Hơn nữa, việc Fed kéo dài giai đoạn tạm dừng trong chu kỳ mở rộng tiền tệ đang ủng hộ “phe Gấu” EUR/USD. 

Ông Donald Trump đã nói đùa rằng ông có lẽ sẽ phải đệ đơn kiện vị chủ tịch Fed thứ hai liên tiếp nếu Kevin Warsh không hạ lãi suất. Như chúng ta đã biết, trong mỗi lời nói đùa đều có một phần sự thật.

Kế hoạch giao dịch EURUSD hàng tuần

Số liệu GDP quý IV đầy khả quan của Mỹ sẽ tiếp thêm sự tự tin cho “phe Gấu” EUR/USD và tạo điều kiện để họ bổ sung thêm các vị thế bán vốn đã được mở từ vùng 1.1845.

Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.

Biểu đồ giá của EURUSD tại mốc thời gian thực