Đồng euro giảm dưới áp lực từ chính sách diều hâu của Fed. Dự báo kể từ ngày 25.06.2026

2026.06.25 2026.06.25 Đồng euro giảm dưới áp lực từ chính sách diều hâu của Fed. Dự báo kể từ ngày 25.06.2026

Dmitri Demidenkohttps://litefinancevi.org/blog/authors/dmitri-demidenko/

Sự im lặng của ông Donald Trump và sự ủng hộ của ông Scott Bessent cho thấy ông Kevin Warsh đang giật dây phía sau hậu trường. Fed không có kế hoạch tăng lãi suất, trái ngược với kỳ vọng của thị trường. Sự thất vọng này có thể sẽ đảo chiều báo giá EUR/USD. Hãy cùng phân tích tình hình và xây dựng kế hoạch giao dịch.

Những điểm chính

• Cặp EUR/USD đang giảm do chênh lệch lợi suất ngày càng mở rộng.
• Lập trường diều hâu của Fed đang kiềm chế lạm phát.
• Thị trường cần bằng chứng rõ ràng rằng những kỳ vọng hiện tại là sai lầm.
• Các vị thế mua có thể được xem xét nếu cặp EUR/USD phá vỡ mức 1.1380.

Dự báo cơ bản cho đồng euro hàng tuần

Thị trường chỉ có thể đoán xem ông Kevin Warsh có ý gì. Ông đã nhấn mạnh rằng việc đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu, điều vốn được hiểu là một sự chuyển dịch mang tính diều hâu trong lập trường của Fed. Kết quả là, cặp EUR/USD đã giảm trong 5 trên 6 ngày vừa qua và chạm mức đáy trong năm. Các thị trường phái sinh đang định giá hai đợt thắt chặt tiền tệ vào năm 2026, với đợt đầu tiên dự kiến vào tháng 9. Hệ quả là, chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Mỹ và Đức đã mở rộng khoảng 20 điểm cơ bản kể từ cuộc họp FOMC gần nhất, giáng một đòn mạnh vào đồng euro.

Giá EUR/USD và Chênh lệch lợi suất trái phiếu Mỹ-Đức

Nguồn: TradingView.

J.P. Morgan dự báo EUR/USD sẽ giảm xuống mức 1.1 và lưu ý rằng trong bốn chu kỳ trước đó, cặp tiền tệ chính này đã giảm trung bình 15% trước đợt tăng lãi suất quỹ liên bang đầu tiên. Thị trường tin rằng nếu Fed thực sự có kế hoạch bắt đầu một chu kỳ thắt chặt tiền tệ, họ nên làm điều đó vào tháng 7 thay vì tháng 9. Lý do được đưa ra là việc thắt chặt chính sách tiền tệ ngay trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ sẽ đảm bảo thất bại cho Đảng Cộng hòa đang cầm quyền.

Các chỉ số chứng khoán sụt giảm, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng và đồng đô la Mỹ mạnh lên không phải là những gì chính quyền Mỹ kỳ vọng ở ông Kevin Warsh. Tuy nhiên, xét đến sự chấp thuận của ông Scott Bessent đối với các hành động của ông và sự im lặng của ông Donald Trump — người trước đây từng chỉ trích kịch liệt mọi quyết định của Fed — có vẻ như đang có một ván bài hậu trường nghiêm túc diễn ra. Đồng thời, sự sụt giảm trong kỳ vọng lạm phát ở Mỹ cho thấy lập trường diều hâu hơn của chủ tịch Fed mới đang mang lại kết quả. Thị trường đang làm thay công việc cho Fed.

Kỳ vọng lạm phát tại Mỹ

Nguồn: Bloomberg.

Trên thực tế, Fed sẽ không thắt chặt chính sách tiền tệ. Trong tháng 6, 9 thành viên FOMC đã bỏ phiếu ủng hộ việc thắt chặt, trong khi 9 thành viên khác bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất hoặc thậm chí là cắt giảm. Lá phiếu của chủ tịch có tính quyết định, và ông Kevin Warsh gần như chắc chắn sẽ bỏ phiếu chống lại việc thắt chặt. Thay vào đó, Fed có thể để các lực lượng thị trường gánh vác phần việc nặng nhọc: bằng cách thắt chặt các điều kiện tài chính, lạm phát sẽ được kiểm soát.

Thị trường rõ ràng đã hiểu sai sự im lặng của tân chủ tịch Fed. Tuy nhiên, để chứng minh điều này, cần phải có những dấu hiệu cho thấy chỉ số giá tiêu dùng đang chậm lại. Nếu dữ liệu chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của tháng 5 thấp hơn dự báo, điều đó sẽ giúp cặp EUR/USD ổn định. Chỉ số PCE dự kiến sẽ tăng tốc từ 3,8% lên 4,1% theo kỳ hạn hàng năm và từ 0,4% lên 0,5% theo kỳ hạn hàng tháng.

Kế hoạch giao dịch EUR/USD hàng tuần

Thị trường thường có xu hướng phản ứng trước rồi mới đặt câu hỏi sau. Lần này, phản ứng đó đã giáng một đòn nặng nề vào đồng euro. Liệu đồng tiền chung có thể dàn xếp một đợt phục hồi? Điều kiện đầu tiên đã được đáp ứng: EUR/USD đã giữ trên mức hỗ trợ 1.135. Để mở các vị thế mua, các nhà giao dịch giờ đây cần thấy dữ liệu lạm phát mềm mỏng hơn dự kiến và một đợt phá vỡ lên trên mức 1.1380.

Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.

Biểu đồ giá của EURUSD tại mốc thời gian thực