Đồng đô la Mỹ lao dốc khi Trung Quốc thu hẹp nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ. Dự báo kể từ ngày 10.02.2026

2026.02.10 2026.02.10 Đồng đô la Mỹ lao dốc khi Trung Quốc thu hẹp nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ. Dự báo kể từ ngày 10.02.2026

Dmitri Demidenkohttps://litefinancevi.org/blog/authors/dmitri-demidenko/

Trong khi châu Âu đang cân nhắc sử dụng vũ khí vốn chống lại Mỹ, thì Trung Quốc đã chủ động sử dụng chúng. Bắc Kinh đang kêu gọi các ngân hàng Trung Quốc không mua trái phiếu Mỹ. Điều này ảnh hưởng thế nào tới đồng đô la Mỹ? Hãy cùng thảo luận chủ đề này và xây dựng kế hoạch giao dịch cho cặp EUR/USD.

Những điểm chính

• Làn sóng bán tháo trái phiếu Kho bạc Mỹ đã làm suy yếu đồng đô la Mỹ.
• Trung Quốc đang giảm lượng nắm giữ trái phiếu Kho bạc.
• Sự xói mòn niềm tin đang gây tổn hại cho đồng đô la Mỹ.
• Các vị thế mua trên cặp EUR/USD được hình thành tại 1.1835 có thể tiếp tục được giữ mở.

Dự báo cơ bản cho đồng đô la Mỹ hàng tuần

Khi Deutsche Bank nói rằng châu Âu có thể sử dụng vốn như một vũ khí bằng cách từ chối mua chứng khoán Mỹ vì vấn đề Greenland, điều đó khó được xem là nghiêm túc. Tuy nhiên, lời kêu gọi chính thức của Bắc Kinh yêu cầu các ngân hàng Trung Quốc không mua trái phiếu Kho bạc Mỹ đã thổi bùng lại nỗi lo của thị trường. Đồng đô la Mỹ giảm mạnh, và cặp EUR/USD ghi nhận mức tăng ngày tốt nhất kể từ ngày 27 tháng 1, đúng vào ngày ông Donald Trump phát biểu tích cực về sự suy yếu của đồng đô la Mỹ.

Chỉ riêng chính sách tiền tệ sẽ không còn đủ khi ông Trump là tổng thống Mỹ. Trong nhiều thập kỷ, tỷ giá tiền tệ trên Forex được quyết định bởi các quyết định của ngân hàng trung ương dựa trên dữ liệu đầu vào. Ông Donald Trump đã đảo lộn mọi thứ. Giờ đây cần tính đến các yếu tố như niềm tin của nhà đầu tư vào đồng đô la Mỹ và toàn bộ tài sản Mỹ nói chung. Trong khi đó, niềm tin này đã bị xói mòn đáng kể bởi chính sách thuế quan của Mỹ và rủi ro Fed đánh mất tính độc lập.

Diễn biến của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm

Nguồn: Bloomberg.

Trước đây, việc lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng cho thấy sức hấp dẫn gia tăng của chứng khoán Mỹ, thu hút dòng vốn vào Mỹ và củng cố đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, mọi thứ đã thay đổi trong giai đoạn 2025–2026. Lợi suất trái phiếu Kho bạc đang tăng vì Brazil, Ấn Độ và Trung Quốc đang bán tháo lượng nắm giữ. Trong đó, Trung Quốc đã bắt đầu quá trình này từ rất lâu.

Nếu như năm 2013 Trung Quốc là quốc gia nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ lớn nhất thế giới với dự trữ 1,32 nghìn tỷ USD, thì đến năm 2026 nước này đã bị Nhật Bản và Vương quốc Anh vượt qua. Giá trị dự trữ đã giảm xuống còn 683 tỷ USD. Mặc dù quy mô tại Bỉ — nơi Trung Quốc có các tài khoản đầu tư — đã tăng gấp bốn lần kể từ năm 2017 lên 481 tỷ USD, con số này vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh.

Trái phiếu Kho bạc Mỹ do Trung Quốc và Bỉ nắm giữ

Nguồn: Bloomberg.

Khi cuộc chiến thương mại đầu tiên của ông Donald Trump với Bắc Kinh bắt đầu vào năm 2017, lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng mạnh và đồng đô la Mỹ suy yếu. Khi đó, trên Forex cũng lan truyền những tin đồn tương tự về việc Trung Quốc sử dụng vốn như một vũ khí.

Lịch sử đang lặp lại. Các ngân hàng Trung Quốc — những tổ chức đang được chính quyền cảnh báo không mua trái phiếu Kho bạc Mỹ — hiện nắm giữ khoảng 298 tỷ USD giá trị trái phiếu này. Nếu họ bắt đầu bán chứng khoán Mỹ, đồng đô la Mỹ có thể chịu tổn hại nghiêm trọng. Theo thành viên FOMC ông Stephen Miran, chỉ một sự sụp đổ lớn của chỉ số USD mới có thể đẩy nhanh lạm phát tại Mỹ. Hiện tại, giá cả vẫn chưa phải là vấn đề. Fed có thể hạ lãi suất mà không cần do dự.

Kế hoạch giao dịch EURUSD hàng tuần

Điều này cho thấy sự suy giảm niềm tin vào đồng đô la Mỹ là một quả bom hẹn giờ. Dòng vốn rút khỏi Mỹ sẽ làm suy yếu đồng đô la Mỹ không kém gì việc Fed khởi động lại chu kỳ nới lỏng tiền tệ. Trong bối cảnh đó, các vị thế mua được hình thành trên cặp EUR/USD tại 1.1835 có thể tiếp tục được duy trì ít nhất cho đến khi Mỹ công bố số liệu việc làm tháng 1.

Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, cũng như dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.

Biểu đồ giá của EURUSD tại mốc thời gian thực