Mức giảm 20% so với các mức đỉnh gần đây thường được coi là khởi đầu của một thị trường gấu. Vàng tiếp tục chịu ảnh hưởng từ lợi suất trái phiếu cao, lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa, và sự hỗ trợ yếu hơn từ các ngân hàng trung ương. Hãy cùng thảo luận về chủ đề này và lập kế hoạch giao dịch cho cặp XAU/USD.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
Những nội dung chính
- Các nhà đầu cơ vẫn ngần ngại mua vàng.
- Các ngân hàng trung ương đang hoạt động tích cực hơn trên thị trường vàng thỏi.
- Các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng vốn rút ra trị giá 9 tỷ USD trong tháng 6.
- Bước đi tiếp theo của XAU/USD sẽ phụ thuộc lớn vào báo cáo lạm phát.
Dự báo cơ bản cho vàng hàng tuần
Những rắc rối của vàng vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc. Ngay khi kim loại quý này vừa phục hồi sau đợt sụt giảm hàng quý tồi tệ nhất về mặt tỷ đối kể từ năm 2013, nó lại phải hứng chịu một đòn giáng khác. Sự leo thang của cuộc xung đột Trung Đông làm dấy lên mối lo ngại rằng lạm phát cao kéo dài có thể buộc Fed phải thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa. Những kỳ vọng như vậy thường làm sức mạnh của đồng đô la Mỹ tăng lên và đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao — một sự kết hợp cực kỳ bất lợi cho XAU/USD.
Trong suốt thời gian diễn ra xung đột Trung Đông, vàng đã mất khoảng một phần năm giá trị, điều mà theo thuật ngữ phân tích kỹ thuật đánh dấu sự chuyển dịch sang thị trường gấu. Theo TD Securities, đợt sụt giảm mạnh từ tháng 3 đến tháng 6 được thúc đẩy bởi hoạt động thanh lý các vị thế mua. Các nhà đầu cơ vẫn ngần ngại tái thiết lập các vị thế mua trong bối cảnh không chắc chắn về triển vọng chính sách của Fed và lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn ở mức cao.
Vị thế đầu cơ của vàng
Nguồn: Bloomberg
Khả năng tăng lãi suất quỹ liên bang một lần nữa tiếp tục gây áp lực lên XAU/USD. Tuy nhiên, trong giai đoạn 2022-2023, vàng đã tăng giá bất chấp việc Fed thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ. Khi đó, các ngân hàng trung ương đã hỗ trợ mạnh mẽ thông qua việc mua vàng thỏi quy mô lớn. Tuy nhiên, trong nửa đầu năm 2026, sự hào hứng của họ đối với vàng đã suy giảm. . Dù vậy, vẫn có một số dấu hiệu đáng khích lệ. Các ngân hàng trung ương đã mua 41 tấn vàng trong tháng 5, con số hàng tháng cao nhất của mùa xuân. Vào tháng 6, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng thêm 480,000 ounce, nâng tổng lượng dự trữ lên 75,44 triệu ounce – mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 10 năm 2023.
Mua vàng của Ngân hàng Trung ương
Nguồn: Bloomberg
Đối với lượng vàng nắm giữ của các quỹ ETF, chúng có xu hướng theo sát giá vàng hơn là chi phối giá vàng. Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các quỹ ETF đã ghi nhận dòng vốn chảy ra là 74,3 tấn, tương đương 9 tỷ USD, trong tháng 6. Tuy nhiên, dòng vốn chảy vào kể từ đầu năm vẫn đạt tổng cộng 17,6 tấn. Xu hướng này đã khiến JP Morgan hạ thấp kỳ vọng của mình. Trong khi trước đây ngân hàng này dự báo dự trữ ETF sẽ tăng 400 tấn vào năm 2026, thì nay họ đã giảm ước tính xuống còn 50 tấn.
Giá vàng và lượng vàng nắm giữ của ETF
Nguồn: Bloomberg
Theo quan điểm của tôi, nếu không có sự hỗ trợ liên tục từ các ngân hàng trung ương, vàng khó có thể lặp lại hiệu suất năm 2022-2023 bằng cách tăng giá bất chấp chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tuy nhiên, việc liệu lãi suất quỹ liên bang có được tăng thêm hay không phần lớn phụ thuộc vào lạm phát. Nếu cả CPI và PCE đều duy trì ở mức cao trong thời gian dài, kỳ vọng về việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa có thể gia tăng, gây thêm áp lực lên XAU/USD.
Kế hoạch giao dịch cho XAU/USD hàng tuần
Về vấn đề này, báo cáo lạm phát tháng 6 sẽ là một phép thử quan trọng đối với vàng. Dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến sẽ củng cố quan điểm rằng lạm phát đã đạt đỉnh, làm giảm kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất hơn nữa và tạo cơ hội mở các vị thế mua với mục tiêu $4400/ounce. Ngược lại, sự tăng tốc bất ngờ của CPI sẽ là lý do để bán XAU/USD với mục tiêu giảm là $3900. Các diễn biến ở Trung Đông cũng sẽ đóng vai trò then chốt. Việc leo thang xung đột hơn nữa sẽ gây ra rủi ro đáng kể cho kim loại quý này.
Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.
Biểu đồ giá của XAUUSD tại mốc thời gian thực
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
