Giao dịch vàng đang tách biệt khỏi các yếu tố cơ bản. Dự báo kể từ ngày 24.02.2026

2026.02.24 2026.02.24 Giao dịch vàng đang tách biệt khỏi các yếu tố cơ bản. Dự báo kể từ ngày 24.02.2026

Dmitri Demidenkohttps://litefinancevi.org/blog/authors/dmitri-demidenko/

Vàng đã cho thấy mức độ lệch khỏi các yếu tố cơ bản lớn nhất kể từ cơn sốt vàng những năm 1970. Khi đó, Fed buộc phải cắt giảm lãi suất mạnh tay để chấm dứt xu hướng tăng của giá vàng. Hãy thảo luận về chủ đề này và lập kế hoạch giao dịch cho XAU/USD.

Những nội dung chính

• Nga đã bán vàng với giá kỷ lục.
• Kim loại quý này tương đối ít bị ảnh hưởng bởi sự biến động của đồng đô la Mỹ.
• UBS dự báo giá sẽ tăng lên $6200 mỗi ounce.
• Các nhà giao dịch có thể xem xét mở các vị thế bán đối với cặp XAU/USD tại vùng $5200–$5300.

Dự báo cơ bản cho vàng hàng tháng

Vàng trở thành một tài sản mang tính đầu cơ thuần túy từ khi nào? Có ý kiến cho rằng điều đó xảy ra vào năm 2022, khi việc đóng băng dự trữ vàng và ngoại hối của Nga đã kích hoạt một làn sóng “phi đô la hóa” mạnh mẽ. Các ngân hàng trung ương đã bắt đầu tích cực mua vàng vật chất, gia tăng tỷ trọng kim loại quý trong dự trữ. Một số khác lại cho rằng thời điểm đó là đầu năm 2026, khi đà tăng của XAU/USD mang tính "hàm mũ". Sớm hay muộn, một bong bóng như vậy cũng được cho là sẽ vỡ. Tuy nhiên, hóa ra điều xảy ra chỉ là thị trường loại bỏ phần “trọng lượng chết”.

Không chỉ nhà đầu tư mà cả các quốc gia cũng tin rằng xu hướng tăng sắp đảo chiều. Nga đã bán khoảng 300000 ounce vàng trong tháng 1, thu về khoảng 1,41–1,68 tỷ USD theo giá thị trường.

Lượng vàng dự trữ của Nga

Nguồn: Bloomberg.

Tuy nhiên, khi không có tình trạng thiếu hụt thanh khoản và vàng tách rời khỏi các yếu tố cơ bản, bao gồm lợi suất thực của trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng đô la Mỹ, thì mọi kịch bản đều có thể xảy ra. Điều này bao gồm cả khả năng xu hướng tăng được nối lại. UBS tin rằng giá vàng sẽ đạt $6200 một ounce trong những tháng tới, do nhu cầu đối với tài sản vật chất vẫn cao, Fed sẽ quay lại nới lỏng chính sách tiền tệ, và không có công cụ phòng ngừa rủi ro địa chính trị nào tốt hơn vàng.

Đám đông đang đẩy giá lên, trong khi các quỹ phòng hộ và nhà quản lý tài sản đã giảm vị thế mua ròng đối với kim loại quý xuống mức thấp nhất trong hơn một năm. Các nhà đầu tư tổ chức đang xem xét lại việc định giá cơ bản của XAU/USD dưới góc độ lãi suất thực trên thị trường nợ và sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Hiện mức định giá này đang cao nhất kể từ cơn sốt vàng những năm 1970. Khi đó, tính theo lạm phát, giá vàng đã tăng gấp 12 lần! Trong 10 năm qua, giá vàng mới chỉ tăng gấp ba. Liệu tiềm năng cho một đợt tăng mạnh vẫn còn ở phía trước?

Siêu chu kỳ hàng hóa của thập niên 1970 chỉ kết thúc khi Fed bắt đầu mạnh tay nâng lãi suất. Ngày nay, điều đó dường như xa vời như lên mặt trăng. Ngược lại, thị trường hợp đồng tương lai đang đưa ra xác suất 44% cho ba lần nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm 2026 và 75% cho hai lần.

Chỉ khi ông Donald Trump còn tiếp tục đe dọa thế giới bằng thuế quan, căng thẳng địa chính trị sẽ vẫn ở mức cao, và vàng sẽ tiếp tục phản ứng nhiều hơn với những dự báo u ám thay vì các yếu tố cơ bản, thì xu hướng tăng của XAU/USD vẫn chưa thể bị loại trừ.

Đồng thời, kịch bản có khả năng xảy ra trong ngắn hạn nghiêng về trạng thái tích lũy. Việc hạ nhiệt xung đột tại Trung Đông, triển vọng tích cực của kinh tế Mỹ, sự án binh bất động của Fed, cùng với sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ, có thể sẽ kìm hãm phe mua vàng. Ngược lại, xung đột vũ trang tại Iran và nỗi lo suy thoái ở Mỹ có thể tiếp thêm động lực cho "phe Bò" XAU/USD.

Kế hoạch giao dịch XAUUSD hàng tháng

Trong bối cảnh này, giá vàng có thể được bán tại vùng hội tụ $5200–$5300 và mua khi giá điều chỉnh về vùng $4900–$5000.

Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường trong quá khứ cũng được xem xét.

Biểu đồ giá của XAUUSD tại mốc thời gian thực