Giá vàng lại đang giảm. Tuy nhiên, trong khi đợt giảm hồi tháng 1 được gây ra bởi một bong bóng đầu cơ bùng nổ, thì lần này các yếu tố cơ bản lại đang ủng hộ "phe Gấu" XAU/USD. Lãi suất cao là yếu tố bất lợi cho vàng. Hãy cùng phân tích về chủ đề này và lập kế hoạch giao dịch.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
Những nội dung chính
- Fed không có kế hoạch cắt giảm lãi suất.
- Các ngân hàng trung ương khác có thể sẽ tăng lãi suất.
- Chi phí lưu trữ ETF đang tăng lên.
- Việc mở lệnh bán cặp XAU/USD dưới mức 4.730 vẫn cần được các nhà giao dịch xem xét.
Dự báo cơ bản cho vàng hàng tuần
“Đừng mua vàng, nó quá biến động.” Đó là khuyến nghị của J.P. Morgan, và thực tế đã chứng minh điều đó là chính xác. Kim loại quý này vừa ghi nhận đợt bán tháo mạnh nhất kể từ lần giảm hồi tháng 1. Nếu không có đợt pullback của đồng đô la Mỹ và giá dầu, vàng có thể còn giảm sâu hơn nữa. Những biến động mạnh như vậy thường thấy ở các tài sản mang tính đầu cơ như Bitcoin, vốn có xu hướng giảm nhanh giống như khi tăng.
Tuy nhiên, có một điểm khác biệt quan trọng giữa đợt giảm của vàng vào tháng 1 và tháng 3. Vào tháng 1, một bong bóng đầu cơ đã vỡ. Còn hiện tại, các yếu tố cơ bản đang dẫn dắt xu hướng. Kể từ khi xung đột ở Trung Đông bắt đầu, thị trường phái sinh đã nâng xác suất lãi suất quỹ liên bang sẽ duy trì ở mức 3,75% hoặc cao hơn từ 4% lên 81%. Nhật Bản, khu vực đồng tiền chung châu Âu và Vương quốc Anh đang tiến tới chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, và Úc thì đã thực hiện điều này.
Lãi suất của Fed và lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF
Nguồn: Bloomberg.
Lãi suất cao rõ ràng là yếu tố bất lợi đối với một tài sản không sinh lợi suất như vàng. Các nhà đầu tư chuyển sang trái phiếu thay thế. Đồng tiền mạnh hơn cũng làm suy yếu một trong những động lực chính của vàng, đó là giao dịch phòng ngừa mất giá tiền tệ (debasement trade). Ngoài ra, chi phí lưu trữ ETF đang tăng lên, khiến dòng vốn rút khỏi thị trường. Theo VandaTrack, lượng nắm giữ trong SPDR Gold Shares đã giảm trong 6 ngày liên tiếp, với mức trung bình 10,5 triệu USD mỗi ngày. Con số này vẫn khá nhỏ so với dòng tiền vào trung bình 36,8 triệu USD mỗi ngày trong năm 2025, nhưng cho thấy nhu cầu đang hạ nhiệt.
Fed và các ngân hàng trung ương khác đã xác nhận lo ngại của các nhà đầu tư về tình trạng đình lạm. Họ đã giảm nhẹ dự báo GDP nhưng lại tăng đáng kể dự báo lạm phát. Một môi trường tương tự đã xuất hiện khi bắt đầu cuộc xung đột Ukraine vào năm 2022. Khi đó, cặp XAU/USD đã tăng trong thời gian ngắn trước khi bước vào xu hướng giảm kéo dài 7 tháng.
Cuộc xung đột ở Trung Đông sẽ kéo dài bao lâu? Thị trường phái sinh đã giảm mạnh xác suất cuộc xung đột kết thúc trong tháng 3. Các kịch bản có khả năng cao nhất hiện nay là cuối tháng 4 (35%) và cuối tháng 6 (67%).
Xác suất cuộc xung đột kết thúc vào tháng 3
Nguồn: Wall Street Journal.
Cuộc xung đột kéo dài càng lâu thì nguy cơ suy thoái toàn cầu càng cao. Điều này đặc biệt đáng chú ý vì 4 trong 5 cuộc suy thoái của Mỹ kể từ những năm 1970 đều có liên quan đến giá dầu cao. Và điều đó tạo ra một môi trường hoàn toàn khác. Trong những điều kiện như vậy, các ngân hàng trung ương cuối cùng có thể sẽ quay trở lại với các biện pháp nới lỏng chính sách tiền tệ quy mô lớn, điều này sẽ hỗ trợ cho vàng. Tuy nhiên, trước khi điều đó xảy ra, giá vàng có thể cần phải giảm thêm.
Kế hoạch giao dịch XAU/USD hàng tuần
Những điểm tương đồng với năm 2022 có vẻ là hợp lý. Điều này cho phép các nhà giao dịch mở vị thế bán đối với vàng trong vùng $5200–$5300, và gia tăng vị thế tại các mức $5050 và $5000 mỗi ounce. Nếu tỷ giá của cặp XAU/USD không thể vượt lên trên mức 4730, điều này sẽ mở ra khả năng cho một đợt bán tiếp theo.
Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường trong quá khứ cũng được xem xét.
Biểu đồ giá của XAUUSD tại mốc thời gian thực
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
