Khi chiến lược cũ không còn hiệu quả, đã đến lúc phải viết ra một chiến lược mới. Chính phủ Nhật Bản dường như đã kết luận rằng cách hiệu quả nhất để hỗ trợ đồng yên là khơi lại nỗi lo sợ của các nhà đầu tư về việc hồi hương vốn. Hãy cùng xem xét những diễn biến mới nhất và lập chiến lược giao dịch cho cặp USD/JPY.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
Những nội dung chính
- Chính phủ Nhật Bản đã khiến các nhà đầu tư phải lo ngại với việc hồi hương vốn.
- Việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không giúp ích gì cho đồng yên.
- Việc đảo chiều giao dịch "carry trade" sẽ ảnh hưởng đến đồng yên.
- Các nhà giao dịch có thể mở các vị thế bán đối với cặp USD/JPY nếu giá giảm xuống dưới các mức 161.8 và 161.5.
Dự báo cơ bản cho đồng yên hàng tuần
Nhật Bản đã thể hiện quyết tâm của mình bằng cách chi 11,7 nghìn tỷ yên cho các biện pháp can thiệp tiền tệ trong tháng 4 và tháng 5, đồng thời liên tục cảnh báo các nhà đầu cơ không nên đẩy giá đồng yên xuống thấp hơn. Tuy nhiên, thị trường đã không chịu lùi bước. Tỷ giá USD/JPY đã leo lên mức đỉnh trong 40 năm, khiến các nhà hoạch định chính sách nhận ra rằng chỉ phô trương sức mạnh thôi là chưa đủ. Họ cần có một chiến lược tinh vi hơn – và dường như họ đã tìm ra một chiến lược như vậy.
Không, đây không phải là việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) áp dụng giọng điệu cứng rắn hơn. Cũng không phải là việc các quan chức nội các nhấn mạnh rằng họ không có ý định can thiệp vào các quyết định chính sách tiền tệ của BoJ. Thoạt nhìn, cả hai diễn biến này dường như đều hỗ trợ đồng yên. Xét cho cùng, suy đoán rằng bà Sanae Takaichi có thể gây áp lực lên ngân hàng trung ương để giữ lãi suất thấp là một trong những yếu tố thúc đẩy đà tăng của USD/JPY. Nếu tính độc lập của BoJ không còn bị nghi ngờ, về lý thuyết, điều đó sẽ hỗ trợ đồng tiền Nhật Bản.
Tuy nhiên, thực tế phức tạp hơn nhiều. Trong hai năm qua, Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã tăng lãi suất năm lần, một động thái lẽ ra phải thu hẹp khoảng cách chính sách với Fed và đẩy tỷ giá USD/JPY xuống thấp hơn. Thay vào đó, cặp tỷ giá này đã tiếp tục tăng mạnh ngay cả sau khi BoJ từ bỏ lãi suất âm.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản
Nguồn: Bloomberg.
Chính phủ hiện đã áp dụng một chiến lược mạnh mẽ hơn nhiều. Họ đã bắt đầu nêu lên viễn cảnh mà thị trường toàn cầu từ lâu đã lo ngại: việc hồi hương vốn quy mô lớn về Nhật Bản. Bộ trưởng Tài chính, bà Satsuki Katayama, cho biết chính phủ sẽ khuyến khích các quỹ hưu trí Nhật Bản, bao gồm cả Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ (GPIF), tăng tỷ trọng đầu tư vào tài sản trong nước. Riêng GPIF đang quản lý khoảng 1,8 nghìn tỷ USD, trong khi các nhà đầu tư Nhật Bản nắm giữ ước tính 5 nghìn tỷ USD tài sản ở nước ngoài. Nếu chỉ một phần nhỏ số vốn đó bắt đầu chảy ngược từ Mỹ và châu Âu về Nhật Bản, đồng yên sẽ nhận được một cú hích mạnh mẽ so với các đồng tiền chính trên thế giới.
Biến động chỉ số FX
Nguồn: Bloomberg.
Một yếu tố khác gây áp lực lên tỷ giá USD/JPY là khả năng các chiến lược giao dịch “carry trade” bị thanh lý. Theo Goldman Sachs, điều kiện cho các chiến lược “carry trade” hiện đang thuận lợi nhất trong hai thập kỷ qua, chủ yếu là do biến động thị trường đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2022. Tuy nhiên, sự bất ổn ngày càng tăng xung quanh lập trường chính sách của Fed dưới thời ông Kevin Warsh, cùng với căng thẳng leo thang ở Trung Đông, đang đẩy biến động thị trường lên cao.
Khi biến động tăng lên, sức hấp dẫn của các giao dịch “carry trade” giảm đi. Các nhà đầu tư có nhiều khả năng thanh lý các vị thế hiện có, tạo ra nhu cầu đối với các loại tiền tệ truyền thống như đồng euro, đồng franc Thụy Sĩ và đồng yên Nhật.
Bằng cách nêu lên triển vọng hồi hương vốn, chính phủ Nhật Bản đã bổ sung thêm một nguồn hỗ trợ cho “phe Gấu” USD/JPY, bên cạnh việc thanh lý các chiến lược giao dịch “carry trade”.
Kế hoạch giao dịch USDJPY hàng tuần
Liệu cặp tỷ giá này có thể điều chỉnh giảm hay không sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát của Mỹ. Dữ liệu yếu có thể gây áp lực lên đồng đô la Mỹ, cho phép các nhà đầu tư bán cặp USD/JPY nếu giá giảm xuống dưới các mức hỗ trợ 161.8 và 161.5.
Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường trong quá khứ cũng được xem xét.
Biểu đồ giá của USDJPY tại mốc thời gian thực
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
