Việc kéo dài các giai đoạn tạm dừng trong chu kỳ chính sách tiền tệ của Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), cùng với rủi ro ngày càng gia tăng về một cuộc chiến thương mại giữa Tokyo và Bắc Kinh, khiến khả năng xu hướng tăng của cặp USD/JPY quay trở lại trở nên cao hơn. Chính phủ Nhật Bản nên làm gì? Hãy cùng thảo luận về chủ đề này và lập kế hoạch giao dịch.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
Những nội dung chính
- Trung Quốc đe dọa Nhật Bản bằng một cuộc chiến thương mại.
- Tokyo đặt mục tiêu tăng phát hành trái phiếu.
- Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) khó có khả năng tăng lãi suất trong vòng 3-6 tháng tới.
- Các vị thế mua đối với cặp USD/JPY đã mở tại mức 156.6 nên được duy trì cho đến khi có sự can thiệp.
Dự báo cơ bản cho đồng yên hàng tuần
Ông Donald Trump đã tuyên bố rằng ông đã giải quyết được vấn đề đất hiếm của thế giới. Tuy nhiên, Trung Quốc hiện đang bác bỏ điều này và đe dọa Nhật Bản bằng các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đối với những mặt hàng này. Những phát ngôn của Tổng thống Mỹ về việc sáp nhập Greenland, thậm chí có thể sử dụng vũ lực, được Bắc Kinh xem là cái cớ để gây sức ép lên Đài Loan. Cuộc chiến thương mại của ông với Tokyo lại trở thành một cơ hội mới để các nhà giao dịch mở lệnh mua cặp USD/JPY.
Việc thắt chặt kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và mở cuộc điều tra đối với chip bán dẫn có thể giáng một đòn mạnh vào các ngành then chốt của nền kinh tế Nhật Bản, bao gồm cả ngành công nghiệp ô tô. Để hỗ trợ các lĩnh vực này, sẽ cần thêm các gói kích thích tài khóa. Gói kích thích trị giá 17,7 nghìn tỷ yên trước đó của bà Sanae Takaichi đang buộc Tokyo phải gia tăng phát hành trái phiếu. Theo ước tính của Bloomberg, điều này sẽ dẫn đến mức tăng 65 nghìn tỷ yên trong nguồn cung ròng.
Lượng trái phiếu nắm giữ và nguồn cung ròng của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ)
Nguồn: Bloomberg.
Hệ quả là chi phí trả nợ sẽ gia tăng. Chính phủ Nhật Bản sẽ làm mọi cách để ngăn Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) nâng lãi suất qua đêm. Bất chấp việc Thống đốc Kazuo Ueda nhiều lần nhấn mạnh về việc tiếp tục chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ, bước đi tiếp theo nhiều khả năng sẽ phải mất từ 3 đến 6 tháng nữa.
Trong bối cảnh Fed duy trì trạng thái “tạm dừng” kéo dài, chênh lệch lợi suất trái phiếu Mỹ – Nhật sẽ vẫn ở mức cao. Đây là điều kiện lý tưởng cho các nhà giao dịch "carry trade", đồng thời làm suy yếu vai trò của đồng yên như một đồng tiền tài trợ.
Cả BoJ lẫn chính phủ Nhật Bản đều không mong muốn sự mất giá của đồng nội tệ. Do đó, khi báo giá USD/JPY tăng cao, rủi ro can thiệp tiền tệ cũng sẽ gia tăng. Tuy nhiên, vấn đề nằm ở chỗ các điều kiện hiện tại không thuận lợi cho việc can thiệp. Những lần can thiệp trước đây của Tokyo trên thị trường ngoại hối thành công chủ yếu nhờ đồng đô la Mỹ suy yếu. Còn hiện nay, các biện pháp can thiệp như vậy chỉ có thể được kích hoạt nếu xuất hiện sức ép từ ông Donald Trump buộc Fed phải hành động.
Cổ phiếu Nhật Bản được các công ty trong nước và nhà đầu tư nước ngoài mua vào
Nguồn: Bloomberg.
Trong khi các nhà đầu tư Nhật Bản không vội hồi hương dòng vốn trong năm 2025, thì các nhà đầu tư nước ngoài lại gia tăng mạnh việc mua ròng cổ phiếu của các công ty Nhật Bản, gấp 35 lần, lên tới 5,4 nghìn tỷ USD. Nguyên nhân chính được đưa ra là sự bất ổn xoay quanh các chính sách của chính quyền Mỹ.
Trong bối cảnh dòng vốn chảy từ Mỹ sang Nhật Bản, cặp USD/JPY đã giảm trong nửa đầu năm 2025. Sang nửa cuối năm, ông Donald Trump đã dịu giọng hơn, đồng đô la Mỹ ổn định trở lại, và đồng yên suy yếu. Liệu câu chuyện của mùa xuân 2025, với tâm lý “Sell America", có lặp lại? Điều này hoàn toàn có thể xảy ra, nhưng ở thời điểm hiện tại, kịch bản có khả năng cao nhất vẫn là Tokyo chuyển sang các biện pháp can thiệp tỷ giá kém hiệu quả.
Kế hoạch giao dịch USDJPY hàng tuần
Các vị thế mua đã mở tại mức 156.6 có thể được được giữ mở cho đến khi cặp USD/JPY tiếp cận một mức swing high mới. Sau đó, các nhà giao dịch có thể mở lệnh mua cặp tiền này khi giá trải qua các đợt pullback.
Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường trong quá khứ cũng được xem xét.
Biểu đồ giá của USDJPY tại mốc thời gian thực
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
