Chừng nào giá dầu còn tiếp tục tăng và Ngân hàng Nhật Bản không tăng lãi suất, các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trader) có khả năng sẽ tiếp tục bán đồng yên. Trong bối cảnh này, sự can thiệp tiền tệ của Nhật Bản khó có thể hiệu quả hoặc đảo chiều xu hướng tăng hiện tại đối với cặp USD/JPY. Hãy cùng xem xét tình hình này và vạch ra một kế hoạch giao dịch.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
Các ý chính
- Nhật Bản đã quyết định can thiệp vào thị trường ngoại hối.
- Chính phủ Nhật Bản có đủ dự trữ để thực hiện việc này gấp 30 lần.
- Về mặt cơ bản, đồng yên đang yếu.
- Các lệnh mua đối với cặp USD/JPY có thể được mở nếu giá phá vỡ các mức 157.65 và 157.85.
Dự báo cơ bản cho đồng Yên hàng tuần
Goldman Sachs ước tính rằng sự can thiệp tiền tệ của Nhật Bản vào cuối tháng 4 lên tới khoảng 5 nghìn tỷ yên và cho rằng chính quyền vẫn có khả năng can thiệp vào thị trường ngoại hối một lần nữa. Mặc dù dự trữ có vẻ đủ, nhưng yếu tố then chốt là thời điểm. Kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng, thanh khoản giảm và các vị thế bán đồng yên căng thẳng nhất kể từ tháng 1 đã tạo ra một khoảng thời gian thuận lợi để hành động. Tuy nhiên, liệu sự can thiệp này có hiệu quả hay không vẫn là một câu hỏi bỏ ngỏ.
Dựa trên phân tích tài khoản ngân hàng trung ương, ước tính của Bloomberg gần với ước tính của Goldman Sachs. Khối lượng can thiệp được ước tính là 5,4 nghìn tỷ yên. Giá trị trung bình của các đợt can thiệp của Nhật Bản vào thị trường ngoại hối trong năm 2024 là 3,7 nghìn tỷ yên. Đồng thời, trữ lượng vàng và ngoại hối của nước này đạt 1,2 nghìn tỷ đô la tính đến cuối tháng 3, trong đó 161,7 tỷ đô la là ngoại tệ. Nhật Bản có đủ khả năng để thể hiện sức mạnh của mình. Tuy nhiên, liệu nước này có khả năng phá vỡ xu hướng tăng của báo giá USD/JPY hay không?
Mối tương quan giữa giá dầu thô và tỷ giá đồng Yên
Nguồn: Bloomberg.
Nhật Bản phụ thuộc rất nhiều vào nhập khẩu năng lượng, và trước khi xảy ra xung đột ở Trung Đông, khoảng 90-95% nguồn cung dầu khí của nước này đến từ khu vực đó. Trong bối cảnh này, mối tương quan giữa đồng yên và dầu Brent đang đạt mức đỉnh kỷ lục. Do xác suất eo biển Hormuz mở cửa vào cuối tháng 6 đã giảm xuống còn 40%, theo dữ liệu của Polymarket, giá dầu có khả năng tăng, đẩy cặp USD/JPY lên cao.
Ngân hàng Nhật Bản có thể kiềm chế đà tăng bằng cách thắt chặt chính sách tiền tệ, nhưng ông Kazuo Ueda không vội vàng tăng lãi suất qua đêm. Xác suất nối lại chu kỳ thắt chặt tiền tệ trong tháng 6 tiếp tục giảm, điều này không có lợi cho đồng yên.
Khả năng Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất trong tháng 6
Nguồn: Bloomberg.
Nếu chi phí vay ở Nhật Bản vẫn trì trệ trong khi các chỉ số chứng khoán Mỹ tiếp tục đạt mức đỉnh kỷ lục mới, các giao dịch chênh lệch lãi suất sẽ vẫn hấp dẫn. Trong khi đó, đồng yên – đồng tiền được dùng làm tiền tệ tài trợ trong các giao dịch này – lại bị bỏ rơi.
Về mặt chính thức, sự can thiệp tiền tệ của Nhật Bản nhằm mục đích làm nản lòng các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy rằng bất kể Tokyo đã can thiệp vào thị trường ngoại hối như thế nào trong những năm trước, lợi nhuận từ các giao dịch chênh lệch lãi suất liên quan đến đồng peso Mexico và đồng yên vẫn vượt trội so với đầu tư vào chỉ số S&P 500. Các con số này khá đáng kể.
Giao dịch chênh lệch lãi suất và hiệu suất của S&P 500
Nguồn: Bloomberg.
Do đó, thành công của chính phủ Nhật Bản chỉ là tạm thời. Giá dầu tăng, lập trường thụ động của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và nhu cầu gia tăng đối với các giao dịch chênh lệch lãi suất đang khiến đồng yên dễ bị tổn thương.
Kế hoạch giao dịch USD/JPY hàng tuần
Tôi đã nhiều lần lưu ý rằng sự sụt giảm mạnh của báo giá USD/JPY sau các đợt can thiệp tiền tệ tạo ra cơ hội tuyệt vời để mua cặp tiền này. Các nhà giao dịch đã bỏ lỡ cơ hội này có thể mở các vị thế mua miễn là cặp tiền này giao dịch trên mức 157.35. Một sự phá vỡ trên các mức kháng cự 157.65 và 157.85 sẽ cung cấp tín hiệu mua.
Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường trong quá khứ cũng được xem xét.
Biểu đồ giá của USDJPY tại mốc thời gian thực
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
