Nhật Bản rất có thể đã bán trái phiếu Kho bạc Mỹ để can thiệp vào thị trường tiền tệ và đẩy USD/JPY giảm xuống. Nếu các biện pháp can thiệp như vậy trở nên thường xuyên hơn, chúng có thể khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng lên, tạo thêm lực cản đối với nền kinh tế Mỹ. Hãy cùng thảo luận chủ đề này và xây dựng kế hoạch giao dịch.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
Những điểm chính
- Nhật Bản đã chi khoảng 10 nghìn tỷ yên cho các biện pháp can thiệp tiền tệ.
- Các vị thế bán ròng đối với đồng yên đã giảm mạnh.
- Thị trường hợp đồng tương lai đang định giá xác suất 72% cho việc BoJ tăng lãi suất.
- Các nhà giao dịch có thể cân nhắc mở vị thế mua miễn là cặp USD/JPY giao dịch trên mức 156.5.
Dự báo cơ bản cho đồng yên hàng tuần
Theo nhiều ước tính khác nhau, Nhật Bản đã chi từ 8,65 nghìn tỷ yên đến 10,08 nghìn tỷ yên cho các biện pháp can thiệp tiền tệ trong Tuần lễ Vàng. Con số sau vượt mức 9,74 nghìn tỷ yên được triển khai trong năm 2024. Mục tiêu rõ ràng của chính phủ trong việc ngăn chặn các nhà đầu cơ dường như đã đạt được: tính đến tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 5, các vị thế bán ròng do các quỹ phòng hộ và nhà quản lý tài sản nắm giữ đã giảm xuống mức đáy trong một tháng. Tuy nhiên, câu hỏi then chốt vẫn là: liệu số tiền đã chi có đủ để đảo ngược xu hướng tăng của cặp USD/JPY hay không?
Vị thế đầu cơ đối với đồng yên Nhật
Nguồn: Bloomberg.
Có vẻ như các nhà đầu cơ không có nhiều cơ hội. Nhật Bản nắm giữ dự trữ ngoại hối khổng lồ khoảng 1,2 nghìn tỷ USD, và Goldman Sachs ước tính nước này có thể thực hiện các biện pháp can thiệp tiền tệ với quy mô tương tự như đã thấy vào cuối tháng 4 và đầu tháng 5.
Trên thực tế, phần lớn dự trữ này bao gồm trái phiếu Kho bạc Mỹ. Báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy sự sụt giảm trong các khoản nắm giữ này, rất có thể phản ánh việc Tokyo bán ra để tài trợ cho các biện pháp can thiệp trên thị trường ngoại hối. Vấn đề là việc bán trái phiếu Kho bạc sẽ đẩy lợi suất của chúng tăng lên — điều hoàn toàn trái ngược với mong muốn của Mỹ, khi nước này vẫn quyết tâm giảm chi phí vay.
Lượng nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ
Nguồn: Bloomberg.
Kết quả là, các nhà đầu tư đã điều chỉnh lại quan điểm của họ về những vấn đề mà ông Scott Bessent sẽ thảo luận với chính phủ Nhật Bản. Trước đó, trên thị trường ngoại hối đã lan truyền tin đồn về một sự can thiệp tiền tệ phối hợp tương tự như Hiệp định Plaza năm 1985. Hiện tại, thị trường đang nhớ lại phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Mỹ rằng BoJ thậm chí có thể tăng lãi suất để hỗ trợ đồng yên.
Thị trường hợp đồng tương lai kỳ vọng chu kỳ thắt chặt tiền tệ sẽ tiếp tục vào tháng 6 với xác suất 72%. Tuy nhiên, thị trường phái sinh đã nhiều lần dự báo sai về việc thắt chặt chính sách tiền tệ trước đó. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản luôn tìm ra lý do để trì hoãn. Chênh lệch lãi suất với Mỹ vẫn ở mức rộng, điều này cùng với giá dầu cao đang ủng hộ việc mua cặp USD/JPY.
Rõ ràng, Tokyo cần một “phép màu” dưới dạng một thỏa thuận hòa bình giữa Washington và Tehran — điều có thể làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn và tạo dư địa để Cục Dự trữ Liên bang cân nhắc cắt giảm tỷ lệ lãi suất quỹ liên bang. Có lẽ chính quyền Nhật Bản đã chọn thời điểm can thiệp phù hợp trong Tuần lễ Vàng, khi thanh khoản thị trường thường thấp. Tuy nhiên, xét về mặt cơ bản, vẫn còn quá sớm để nói về việc đảo chiều xu hướng tăng của tỷ giá USD/JPY.
Kế hoạch giao dịch USDJPY hàng tuần
Trong bối cảnh này, các nhà đầu cơ có thời gian để dần loại bỏ lo ngại và quay trở lại với chiến lược quen thuộc — mua khi giá giảm. Chính phủ Nhật Bản khó có khả năng can thiệp trở lại trừ khi đồng đô la Mỹ tăng trở lại gần mức 160. Miễn là tỷ giá USD/JPY vẫn duy trì trên mức 156.5, nhà giao dịch có thể cân nhắc mở lệnh mua.
Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, cùng với dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.
Biểu đồ giá của USDJPY tại mốc thời gian thực
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
