Hoạt động "giao dịch Takaichi", vốn đã bùng nổ cho đến trước cuộc bầu cử quốc hội ở Nhật Bản, đã đặt đồng yên vào thế bị lép vế. Tuy nhiên, chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ Tự do đã làm thay đổi cục diện. Hãy cùng thảo luận về chủ đề này và lập kế hoạch giao dịch cho cặp USD/JPY.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
Những nội dung chính
- Chiến thắng bầu cử của đảng LDP đã củng cố giá đồng yên.
- Việc hồi hương vốn về Nhật Bản sẽ đẩy nhanh đà giảm của cặp USD/JPY.
- Thị trường đã sai lầm về “giao dịch Takaichi”.
- Ý tưởng mở lệnh bán đối với cặp USD/JPY có thể được cân nhắc với các mục tiêu tại 151.4 và 148.5.
Dự báo cơ bản cho đồng yên hàng tháng
Trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, các nhà đầu tư tin tưởng rằng chiến thắng của ông Donald Trump sẽ củng cố giá đồng đô la Mỹ. Họ cho rằng thuế quan sẽ thúc đẩy lạm phát và làm chậm tăng trưởng kinh tế ở nước ngoài. Fed sẽ duy trì lãi suất ở mức cao, điều này, kết hợp với ‘chủ nghĩa biệt lệ kiểu Mỹ’, sẽ giúp chỉ số USD tăng. Thực tế, điều ngược lại đã xảy ra. Đến tháng 2, lịch sử đã lặp lại. Lần này là với đồng yên.
Trước cuộc bầu cử quốc hội tại Nhật Bản, chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ Tự do được kỳ vọng sẽ cho phép chính phủ theo đuổi chính sách kích thích tài khóa mạnh mẽ. Động thái này sẽ thúc đẩy lạm phát và đẩy tỷ giá của cặp USD/JPY tăng cao hơn.
Diễn biến tỷ giá USD/JPY và các biện pháp can thiệp tiền tệ
Nguồn: Bloomberg.
Sự tự tin mạnh mẽ đến mức Bộ trưởng Tài chính - bà Satsuki Katayama cho biết vào Chủ nhật, ngày 8 tháng 2, rằng cơ quan của bà sẵn sàng tham gia thị trường vào thứ Hai và đang liên lạc chặt chẽ với phía Mỹ. Khi đó có những lo ngại nghiêm trọng rằng đồng đô la sẽ tăng vọt lên mức ¥160, buộc nhà chức trách phải can thiệp tiền tệ.
Tuy nhiên, diễn biến thực tế lại khác. Ban đầu, thị trường vận hành theo nguyên tắc ‘mua theo tin đồn, bán theo tin tức’, khiến tỷ giá của cặp USD/JPY giảm xuống. Sau đó, các nhà đầu tư chuyển sự chú ý sang phát biểu của bà Sanae Takaichi rằng chính sách tài khóa phải bền vững. Nếu thủ tướng chuyển từ chi tiêu tài khóa phóng tay sang trách nhiệm tài chính, điều này sẽ tạo nền tảng để các nhà đầu tư Nhật Bản đưa vốn về nước. Đồng yên sẽ được hỗ trợ và trở nên hấp dẫn trở lại.
Nomura đồng tình với quan điểm này. Ngân hàng cho rằng sự ổn định chính trị và tài chính sẽ kích hoạt quá trình hồi hương vốn, giúp cặp USD/JPY thu hẹp khoảng cách với chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Mỹ và Nhật, qua đó đưa tỷ giá xuống mức 150.
Tỷ giá USD/JPY và chênh lệch lợi suất trái phiếu Mỹ-Nhật
Nguồn: TradingView.
Xét từ góc độ lãi suất trên thị trường nợ, đồng yên dường như thực sự đang bị định giá thấp về mặt cơ bản. Dù việc lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng trước đây chưa dẫn đến dòng vốn quay trở lại Nhật, liệu bà Sanae Takaichi có thể khiến điều đó xảy ra?
Các nhà giao dịch cũng đừng quên các lệnh giao dịch “carry trade”, vốn trước đây mang lại lợi thế cho “phe Bò” USD/JPY. Theo BCA Research, đã có ít nhất ba giai đoạn vào các năm 2008, 2015 và 2020 khi việc đóng (unwinding) các vị thế “carry trade” — do đồng yên mạnh lên hoặc khẩu vị rủi ro toàn cầu suy yếu — đã khiến giới giao dịch lao đao. Lần này, lịch sử có thể lặp lại, qua đó đẩy nhanh đà giảm của cặp tiền này.
Kế hoạch giao dịch USDJPY hàng tháng
Thị trường đã sai lầm về ông Donald Trump. Liệu lần này có lặp lại sai lầm với bà Sanae Takaichi? Sự ổn định chính trị và tài chính, cùng với dòng vốn chảy vào Nhật Bản, đang gây áp lực kéo tỷ giá của cặp USD/JPY đi xuống. Trong bối cảnh đó, các lệnh bán có thể được mở với các mục tiêu tại 151.4 và 148.5.
Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường trong quá khứ cũng được xem xét.
Biểu đồ giá của USDJPY tại mốc thời gian thực
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
