Sự khác biệt giữa cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi: Hướng dẫn đầu tư toàn diện

2026.03.20 2026.03.20 Sự khác biệt giữa cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi: Hướng dẫn đầu tư toàn diện

Oleg Tkachenkohttps://litefinancevi.org/blog/authors/oleg-tkachenko/

Sự khác biệt giữa cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông là gì? Cổ phiếu ưu đãi cung cấp các khoản chi trả cổ tức cố định. Cổ đông vẫn có thể nhận được các khoản cổ tức này ngay cả khi các khoản thanh toán trước đó bị bỏ lỡ. Ngược lại, cổ phiếu phổ thông thường mang lại tính thanh khoản cao hơn và tiềm năng tăng trưởng mạnh hơn. Cổ đông ưu đãi có quyền ưu tiên trong một số vấn đề nhất định, trong khi cổ đông phổ thông có quyền biểu quyết tại các cuộc họp cổ đông.

Mỗi loại cổ phiếu đều có những ưu điểm và nhược điểm riêng, được trình bày trong phần tổng quan này. Hãy đọc bài viết để hiểu cách cổ phiếu ưu đãi khác với cổ phiếu phổ thông.

Những điểm chính

• Cổ phiếu phổ thông là chứng khoán do một công ty cổ phần phát hành, đại diện cho quyền sở hữu của nhà đầu tư trong tổng vốn cổ phần. Nói một cách đơn giản, cổ phiếu phổ thông thể hiện quyền sở hữu và mang lại quyền biểu quyết cho cổ đông trong công ty. Vốn hóa thị trường của một công ty được tính bằng số lượng cổ phiếu phổ thông nhân với giá trị thị trường hiện tại của chúng.
• Cổ phiếu ưu đãi cũng đại diện cho quyền sở hữu trong công ty cổ phần, nhưng không được tính vào vốn hóa thị trường. Thay vào đó, chúng đi kèm với một số đặc quyền so với cổ phiếu phổ thông.
• Cổ đông ưu đãi được ưu tiên khi chi trả cổ tức. Điều này có nghĩa là họ có thể nhận các khoản thanh toán đã bị bỏ lỡ trong các kỳ trước trước khi cổ đông phổ thông được trả cổ tức.
• Tỷ lệ cổ tức của cổ phiếu ưu đãi thường được cố định theo phần trăm giá trị danh nghĩa hoặc mệnh giá của chúng. Các khoản cổ tức cố định hoặc tích lũy này được trả trước, trong khi cổ đông phổ thông có thể nhận thêm cổ tức tùy thuộc vào sự tăng trưởng của công ty và lợi nhuận giữ lại.
• Trong trường hợp thanh lý, cổ đông ưu đãi có quyền ưu tiên nhận thanh toán trước cổ đông phổ thông, giúp bảo vệ mệnh giá và giá trị nội tại của cổ phiếu, trong khi cổ đông phổ thông phải chịu rủi ro cao hơn.
• Cổ phiếu ưu đãi phù hợp với các nhà đầu tư thận trọng, những người coi trọng mức biến động tương đối thấp và các khoản cổ tức ổn định với nguồn thu nhập có thể dự đoán.

Cổ phiếu phổ thông vs. cổ phiếu ưu đãi: So sánh toàn diện

Cổ phiếu là một loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu một phần vốn trong công ty cổ phần. Nó cho phép người nắm giữ nhận một phần lợi nhuận dưới dạng cổ tức. Cổ phiếu được phân loại rộng rãi thành cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi. Những khác biệt chính giữa chúng liên quan đến cách tính và phân phối cổ tức, quyền biểu quyết tại các cuộc họp cổ đông, và quyền đối với vốn trong trường hợp thanh lý. Những khác biệt này ảnh hưởng đến giá trị, mức biến động và tính thanh khoản của từng loại cổ phiếu.

Quyền biểu quyết và kiểm soát doanh nghiệp

Không giống như cổ đông phổ thông, cổ đông ưu đãi không tham gia vào quản trị doanh nghiệp và không được phép biểu quyết, điều này hạn chế quyền cổ đông và ảnh hưởng đến quyền sở hữu trong công ty. Họ không tham gia vào các quyết định quan trọng như phân phối lợi nhuận, chiến lược kinh doanh hoặc thay đổi ban quản lý.

Lưu ý: Những khác biệt này áp dụng cho hầu hết cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi, nhưng mỗi công ty là khác nhau. Quyền của cổ đông được xác định bởi điều lệ công ty. Trong một số trường hợp, cổ đông ưu đãi có thể được cấp quyền biểu quyết nếu được quy định trong điều lệ.

Đoạn trích này lấy từ điều lệ của một công ty được quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). Theo điều lệ, nếu cổ tức không được thanh toán trong sáu quý, cổ đông ưu đãi sẽ có quyền bầu hai giám đốc tại cuộc họp cổ đông.

Thứ tự ưu tiên chi trả cổ tức

Cổ đông ưu đãi nhận cổ tức trước cổ đông phổ thông, nhưng chỉ khi cổ tức được hội đồng quản trị công bố. Điều này phản ánh quyền ưu tiên của họ so với cổ đông phổ thông, vì cổ đông phổ thông chỉ nhận cổ tức sau khi đã thanh toán cho cổ đông ưu đãi. Nghĩa vụ chi trả cổ tức cho chủ nợ, trái chủ và cổ đông ưu đãi được thực hiện trước. Nếu không có cổ tức được phê duyệt, việc nhà đầu tư nắm giữ loại cổ phiếu nào sẽ không tạo ra khác biệt.

Thông tin về việc phân phối cổ tức cho kỳ được chỉ định (quý/năm) sẽ được công bố trước trên website của công ty.

Cổ đông ưu đãi tích lũy có quyền nhận cổ tức cho các kỳ bị bỏ lỡ hoặc cổ tức còn tồn đọng. Trong khi đó, người nắm giữ cổ phiếu phổ thông không thể yêu cầu các khoản cổ tức chưa được thanh toán trong quá khứ.

Sự khác biệt về hồ sơ rủi ro và lợi nhuận

Cổ phiếu ưu đãi thường mang lại tỷ suất lợi nhuận cố định trên khoản đầu tư, giúp chúng trở nên hấp dẫn đối với việc đa dạng hóa danh mục đầu tư, đặc biệt là đối với những người có mức độ chấp nhận rủi ro thấp hơn, đang tìm kiếm sự phân bổ tài sản và lợi nhuận vốn có thể dự đoán được. Tỷ suất này có thể được điều chỉnh bởi đại hội đồng cổ đông, nhưng mọi mức tăng đều có giới hạn trần. Mặt khác, cổ phiếu phổ thông có thể mang lại lợi suất cổ tức cao hơn và sự tăng giá trị vốn đáng kể, tùy thuộc vào hiệu suất của công ty. Tuy nhiên, chúng cũng chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ sự biến động của thị trường.

Từ góc độ rủi ro, cổ phiếu ưu đãi được coi là khoản đầu tư rủi ro thấp hơn do quyền ưu tiên trong thanh toán và biến động thị trường thấp hơn.

Các loại cổ phiếu phổ thông

Các loại cổ phiếu phổ thông:

• Cổ phiếu Loại A / Loại B / Loại C. Các loại cổ phiếu phổ thông khác nhau với quyền biểu quyết khác nhau trên mỗi cổ phiếu.
• Cổ phiếu lẻ. Một loại cổ phiếu phổ thông cho phép các nhà đầu tư đầu tư với số tiền nhỏ hơn. Cổ tức được tính theo tỷ lệ.
• Chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR). Chứng khoán xác nhận quyền sở hữu cổ phiếu trong một công ty nước ngoài được niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Có nhiều cách để phân loại cổ phiếu, ví dụ như cổ phiếu multibagger và cổ phiếu giá trị, cổ phiếu blue-chip và cổ phiếu penny, hoặc cổ phiếu có thể thu hồi.

Các loại cổ phiếu ưu đãi

Các loại cổ phiếu ưu đãi:

• Cổ phiếu ưu đãi tích lũy. Các khoản cổ tức chưa trả được tích lũy và phải được thanh toán trước khi cổ đông phổ thông nhận được cổ tức. Chúng giúp thu nhập trở nên đáng tin cậy hơn, tuy nhiên chúng thường mang lại lợi nhuận thấp hơn so với thị trường chung.

Ví dụ: Từ năm 2022 đến năm 2024, đại hội đồng cổ đông đã chọn tái đầu tư lợi nhuận ròng thay vì trả cổ tức. Vào năm 2025, cổ tức được công bố. Khi đó, các cổ đông ưu đãi nhận được cổ tức cố định cho giai đoạn 2022–2025, và phần lợi nhuận còn lại được chia cho các cổ đông phổ thông.

• Cổ phiếu ưu đãi không tích lũy. Cổ đông không có quyền yêu cầu cổ tức cho các kỳ trước đó. Nếu công ty báo lỗ, không có cổ tức nào được trả. Về ưu điểm, cổ phiếu không tích lũy được định giá ở mức thấp hơn và có tính thanh khoản cao hơn trong trường hợp thu hồi.
• Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi. Nhà đầu tư có quyền đổi cổ phiếu ưu đãi lấy cổ phiếu phổ thông, giúp tăng cường các lựa chọn đầu tư và phù hợp với các công cụ tài chính đa dạng. Xét về tính chuyển đổi, cổ phiếu phổ thông không thể đổi thành cổ phiếu ưu đãi.
• Cổ phiếu ưu đãi có thể thu hồi/vĩnh viễn. Trong trường hợp đầu tiên, tổ chức phát hành phải mua lại cổ phiếu trong một khoảng thời gian nhất định được quy định trong điều khoản phát hành. Việc thu hồi này thường giúp công ty huy động vốn để đáp ứng nhu cầu tài chính hoặc điều chỉnh chiến lược đầu tư. Trong trường hợp thứ hai, bản cáo bạch không ấn định ngày đáo hạn và không có khung thời gian cố định để hoàn trả vốn cho nhà đầu tư.
• Cổ phiếu ưu đãi lãi suất cố định/lãi suất thả nổi. Cổ phiếu ưu đãi thường có tỷ lệ cổ tức cố định, được tính theo tỷ lệ phần trăm của mệnh giá. Tuy nhiên, một số cổ phiếu ưu đãi có lãi suất thả nổi, mặc dù loại này ít phổ biến hơn.

Cổ phiếu ưu đãi thường được so sánh với trái phiếu. Cả hai loại chứng khoán này đều trả lợi tức dựa trên mệnh giá thay vì giá thị trường, và người nắm giữ chúng sẽ được nhận thanh toán trước.

Lợi ích và hạn chế: Cổ phiếu ưu đãi so với Cổ phiếu phổ thông

Đối với một nhà đầu tư từ châu Âu hoặc châu Á đã mua cổ phiếu Apple trị giá $1000, quyền biểu quyết tại đại hội cổ đông có thể không quan trọng. Điều thực sự quan trọng là sự khác biệt về lợi suất giữa hai loại cổ phiếu:

• Cổ phiếu ưu đãi thường cung cấp thu nhập cố định dựa trên mệnh giá của chúng. Ví dụ: nếu mệnh giá của một cổ phiếu là $100, giá thị trường hiện tại là $120 và tỷ lệ cổ tức là 5%, nhà đầu tư kiếm được 100 * 0.05 = $5. Ngay cả khi giá thị trường giảm xuống dưới mệnh giá, thu nhập cổ tức vẫn không đổi.
• Cổ phiếu phổ thông tạo ra thu nhập phụ thuộc vào quyết định của cổ đông. Lợi nhuận ròng trước tiên được phân bổ cho các cổ đông ưu đãi, và số dư sau đó mới được chia cho các cổ đông phổ thông. Ví dụ: nếu một nhà đầu tư nhận được $6 và giá cổ phiếu là $120, lợi suất cổ tức là 6 ÷ 120 = 5%.

Lưu ý: Tỷ lệ phần trăm lợi suất là như nhau, nhưng số tiền cổ tức thực tế thì khác nhau.

Điều gì phân biệt cổ phiếu ưu đãi với cổ phiếu phổ thông? Bảng dưới đây cho thấy sự khác biệt giữa hai loại này.

Cổ phiếu ưu đãi thường được coi là an toàn hơn vì chúng cung cấp tỷ lệ cổ tức ổn định, vốn không bị mất ngay cả khi công ty bỏ lỡ vài kỳ thanh toán hàng quý hoặc hàng năm. Trong thực tế, sự ổn định này có thể thấy rõ qua lợi suất cổ tức, được tính bằng tổng cổ tức chia cho giá cổ phiếu hiện tại.

Nếu mệnh giá của một cổ phiếu là $100 và tỷ lệ cổ tức là 5%, cổ tức hàng năm là $5. Nếu giá thị trường giảm xuống còn $10, lợi suất cổ tức trở thành 5 ÷ 10 = 50%. Đối với các cơ quan quản lý, tỷ suất cổ tức cao bất thường như vậy là dấu hiệu của sự căng thẳng tài chính đối với công ty, và sự can thiệp có thể dẫn đến việc tạm dừng thanh toán cổ tức.

Sự thật thú vị: Trên một số sàn giao dịch chứng khoán, bạn có thể mua một đơn vị (unit), là một gói giao dịch kết hợp các loại cổ phiếu khác nhau của một công ty dưới một mã chứng khoán duy nhất.

Ba loại cổ phiếu của Klabin, một trong 10 công ty hàng đầu về vốn hóa, được giao dịch trên Sàn chứng khoán Brazil:

• KLBN3 — cổ phiếu phổ thông.

• KLBN4 — cổ phiếu ưu đãi.

• KLBN11 là một đơn vị kết hợp 1 cổ phiếu phổ thông KLBN3 và 4 cổ phiếu ưu đãi KLBN4. Các nhà đầu tư vào KLBN11 nhận được các quyền và cổ tức của các chứng khoán cơ sở: một quyền biểu quyết từ cổ phiếu KLBN3 và cổ tức ưu tiên từ các cổ phiếu KLBN4. Toàn bộ gói cổ phiếu được giao dịch dưới một mã duy nhất.

Cổ phiếu phổ thông thường được định giá cao hơn một chút so với cổ phiếu ưu đãi. Tuy nhiên, nếu bạn mua riêng lẻ 3 cổ phiếu ưu đãi và 1 cổ phiếu phổ thông, tổng chi phí là 18.56 BRL, trong khi một đơn vị (unit) được giao dịch với giá thấp hơn. Các đơn vị này mang lại cho nhà đầu tư một cách để kết hợp cả hai loại chứng khoán trong một công cụ duy nhất, làm bình quân mức giá và giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Kết luận

Hãy tóm tắt bài viết:

• Cổ phiếu ưu đãi phù hợp với những nhà đầu tư thận trọng, những người kỳ vọng vào nguồn thu nhập cổ tức ổn định và có thể dự đoán được.
• Tỷ lệ cổ tức của cổ phiếu phổ thông có thể cao hơn hoặc thấp hơn tỷ lệ cổ tức của cổ phiếu ưu đãi. Điều này phụ thuộc vào số vốn mà các cổ đông đã phân bổ cho việc chia cổ tức.
• Người nắm giữ cả hai loại cổ phiếu có thể không nhận được bất kỳ khoản thanh toán nào nếu cổ đông hoặc cơ quan quản lý quyết định như vậy. Đồng thời, một công ty có thể phát hành cổ phiếu mới với giá chiết khấu để huy động vốn cho sự tăng trưởng trong tương lai.

Hãy tìm hiểu cách đầu tư vào cổ phiếu ngay bây giờ!