Một trong những công cụ chính của các nhà đầu tư, Chỉ số biến động CBOE (VIX) giúp họ phân tích biến động giá và dự đoán chi phí của cổ phiếu, quyền chọn và các tài sản có thể giao dịch khác. Nếu bạn chưa sử dụng nó trước đây, hướng dẫn này sẽ giải thích cho bạn những điều cơ bản về cấp độ thị trường VIX, cách tính toán nó và đưa ra các quyết định đầu tư được cân nhắc kỹ lưỡng.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
VIX (Chỉ số Biến động CBOE) là gì?
Đối với các thị trường khác nhau, các thước đo biến động của riêng chúng đã được tạo ra: chỉ số VIX - cho S&P 500 của chứng khoán, VXD - cho Dow Jones Industrial Average, VXN — cho Nasdaq Composite công nghệ của Mỹ.
Sàn giao dịch quyền chọn Chicago (CBOE) bắt đầu tính toán VIX vào giữa những năm 90. Các giá trị của chỉ số cho biết kỳ vọng của những người tham gia thị trường đối với một loạt các công cụ sẽ thay đổi như thế nào trong khoảng thời gian ba mươi ngày tới. Để tính toán, giá phản ánh cung và cầu đối với các quyền chọn trên chỉ số S&P 500 — điều này cho phép có được một bức tranh không thiên vị.
Chỉ số VIX thể hiện tâm lý của nhà đầu tư thông qua sự biến động. Chúng ta có thể kết luận về sự bình tĩnh hoặc về sự hoảng loạn bắt đầu liên quan đến các động lực giá trong tương lai trên thị trường.
VIX còn được gọi là "chỉ số sợ hãi": chỉ số này càng cao thì mức độ hoảng loạn (và biến động) trên thị trường càng mạnh. Tại thời điểm này, các nhà đầu tư thích bán các tài sản rủi ro và chuyển tiền của họ vào các công cụ bảo vệ.
Chỉ số Biến động CBOE được hình thành như thế nào? Giá trị chỉ mục giữ trong phạm vi 0-100. Thực chất, đây là chỉ số đo lường mức độ biến động của các thị trường chứng khoán, được tính toán dựa trên giá của các quyền chọn trên chỉ số thị trường Mỹ S&P 500.
VIX hoạt động như thế nào?
VIX có quan hệ nghịch với thị trường chứng khoán. Chỉ số biến động sẽ tăng giá trị khi thị trường chứng khoán (chủ yếu là chỉ số S&P) giảm. Khi giá trị chỉ số VIX tăng trên 40-45, điều đó cho thấy mức độ sợ hãi trên thị trường đang tăng lên và các nhà đầu tư đang trốn tránh rủi ro. Nếu giá trị gần 17 hoặc thấp hơn, đây là một chỉ báo của giao dịch bình tĩnh và rủi ro thấp. Tuy nhiên, nếu VIX giảm quá thấp, sẽ rất nguy hiểm vì mọi người đều kỳ vọng đà tăng sẽ tiếp tục. Vào những thời điểm như vậy, các nhà giao dịch nên cẩn thận gấp đôi.
VIX đo lường sự biến động của thị trường như thế nào?
Mức dưới 20 điểm cho thấy tâm trạng lạc quan của người tham gia thị trường. Tuy nhiên, bất chấp sự lạc quan và điềm tĩnh, điều này thường báo hiệu sự đảo ngược xu hướng, có nghĩa là họ cần phải đóng các vị thế bằng các công cụ rủi ro. 20-30 là mức trung bình không cho thấy bất kỳ thay đổi đáng kể nào.
Nếu mức đạt từ 40 điểm trở lên, những người tham gia thị trường đang hoảng loạn. Trong giai đoạn này, thế giới thường chứng kiến sự sụt giảm giá cổ phiếu, tiền tệ của các nước đang phát triển và tài sản hàng hóa. Đồng thời, những đợt giảm giá như vậy được coi là thời điểm tốt nhất để mua các tài sản rủi ro. Rốt cuộc, khi tình hình được khắc phục, giá trị của chúng sẽ bắt đầu tăng lên. Vì vậy, việc phân tích Chỉ số Biến động CBOE giúp nhà đầu tư hiểu được xu hướng đang phát triển như thế nào và khi nào cần cố định các vị trí của họ, cũng như xác định điểm vào và điểm ra phù hợp nhất cho các giao dịch của họ.
Sự biến động lịch sử cho thấy giá của tài sản thay đổi theo một dòng thời gian cụ thể. Bằng cách đo lường sự biến động ngụ ý (hay còn gọi là sự biến động trong tương lai), một nhà giao dịch có thể dự đoán phạm vi giá sắp tới. Lưu ý rằng VIX cũng giúp các nhà giao dịch đo lường những thay đổi trong tương lai của các chỉ báo tương quan, chẳng hạn như SPX.
Cách tính VIX
Giá trị Chỉ số Biến động là một giả định tổng quát dựa trên giá phí bảo hiểm mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho quyền mua hoặc bán một quyền chọn trên Chỉ số S&P 500. Do đó, VIX là trung bình có gia quyền của tất cả các giá quyền chọn trong Chỉ số S&P 500.
Giá trị VIX được đo dưới dạng phần trăm và gần đúng với chuyển động dự kiến trong Chỉ số S&P 500 trong 30 ngày tới, sau đó nó được tính toán lại trong một năm. Vì vậy, nếu giá trị của VIX là 15, thì đây là 15% của mức thay đổi hàng năm dự kiến.
Công thức đầy đủ để tính chỉ số VIX trông khá phức tạp:
VIX được tính bằng căn bậc hai của giá trị biến động tỷ giá hoán đổi trong 30 ngày bắt đầu từ hôm nay. Lưu ý rằng VIX là độ biến động của thay đổi hoán đổi, không phải là độ biến động của hoán đổi (độ biến động là căn bậc hai của thay đổi hoặc độ lệch chuẩn). Thay đổi hoán đổi có thể được sao chép hoàn toàn tĩnh thông qua đặt và gọi đơn giản, trong khi biến động hoán đổi yêu cầu bảo hiểm rủi ro động. VIX là căn bậc hai của kỳ vọng trung lập với rủi ro về biến động của S&P 500 trong 30 ngày tới. VIX được báo giá theo độ lệch chuẩn hàng năm.
Để tính toán, các tùy chọn có thời gian đáo hạn từ 23-27 ngày được sử dụng. Giá trị biến động VIX được nhân với 100. Ví dụ: nếu VIX là 20, điều này có nghĩa là độ biến động 20%.
VIX thay thế VXO cũ hơn làm chỉ số biến động ưa thích được sử dụng bởi các phương tiện truyền thông. VXO là thước đo độ biến động ngụ ý được tính toán bằng cách sử dụng các tùy chọn 30 ngày trên Chỉ số S&P 100.
Làm thế nào để Đầu tư vào Chỉ số Biến động CBOE?
Đây là chỉ số dành riêng cho lĩnh vực: các nhà giao dịch đang sử dụng VIX với các tùy chọn và hợp đồng tương lai — mỗi loại đi kèm với rủi ro khác nhau:
Barclays Bank PLC iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) là lựa chọn phổ biến nhất. Đây là IOU từ Barclays, phản ánh hai hợp đồng tương lai VIX hết hạn gần nhất. Một nhược điểm đáng kể của VXX là động lực của nó khi sắp hết hạn có thể không trùng với động lực của VIX. Điều này là do hiệu ứng contango này khi các kỳ hạn gần nhất rẻ hơn các kỳ hạn xa. Vì vậy, nhạc cụ này không thích hợp cho một vị trí lâu dài. Tuy nhiên, cũng có một điểm tích cực: cổ phiếu VXX tương quan tiêu cực với S&P 500, có thể trở thành cơ hội để tận dụng sự biến động gia tăng trong trường hợp thị trường sụp đổ.
ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY) là một tờ giấy có hiệu ứng đòn bẩy 2: 1 có dây cứng. Đây là lựa chọn tốt nhất về tính thanh khoản và theo dõi ngắn hạn. Nếu chỉ số tài sản cơ bản tăng 1%, UVXY sẽ tăng thêm 2% và ngược lại. Tuy nhiên, cổ phiếu phản ánh động lực của VIX không chính xác (do contango), điều này cũng có rủi ro.
Hợp đồng tương lai trên VIX lặp lại động lực của chỉ số VIX càng chặt chẽ càng tốt và có tác dụng đòn bẩy. Tuy nhiên, chúng không thuận tiện lắm do đã hết hạn sử dụng: bạn phải sang tay hoặc mua thêm các tấm lịch trên đó. Các hoạt động với các tùy chọn phức tạp hơn và đòi hỏi nghiên cứu cẩn thận.
Ngoài ra, bạn có thể giao dịch VIX với các công cụ phái sinh như:
Quyền chọn trao đổi VIX;
Hợp đồng tương lai ngắn hạn VIX S&P 500 ETN (NYSE: VXX) và hợp đồng tương lai tạm thời VIX S&P 500 ETN (NYSE: VXZ);
VIX S&P 500 ETF (LSE: VIXS) do Source UK Services ra mắt vào tháng 6 năm 2010;
Hợp đồng tương lai ngắn hạn VIX ETF (NYSE: VIXY) và quỹ tương lai tạm thời VIX ETF (NYSE: VIXM) do ProShares đưa ra vào tháng 1 năm 2011.
Làm thế nào để giao dịch VIX?
Dựa trên các giá trị của chỉ số biến động thị trường, các nhà chiến lược giao dịch đã rút ra một số quy tắc để giao dịch tài sản cổ phiếu:
Sự tăng trưởng của VIX cho thấy sự hoảng loạn trên thị trường. Các nhà đầu tư đang bán phá giá cổ phiếu, bạn cần chuẩn bị mua những tài sản tốt trong thời gian tới.
Khi chỉ số thị trường VIX hợp nhất trên các giá trị 40-45%, bạn có thể mở các giao dịch mua với mục tiêu tăng trưởng dài hạn.
VIX giảm là một dấu hiệu cho thấy tâm trạng bình tĩnh của các nhà đầu tư. Họ thích mua cổ phiếu hơn, đẩy giá cổ phiếu lên, hướng tới tình trạng mua quá mức. Cần phải xem xét chặt chẽ doanh số bán hàng, cũng như cố định lợi nhuận trên các vị thế dài.
Các vị thế bán ngắn hạn có thể được mở sau khi chỉ số VIX hợp nhất dưới mức 20.
Ví dụ về VIX
Để bắt đầu, hãy xem lại ví dụ về Chỉ số biến động CBOE cho thấy sự hoảng loạn trên thị trường chứng khoán.
Sở giao dịch quyền chọn Chicago Board đã giới thiệu chỉ số này vào năm 1993. Giá trị tối đa của chỉ số là 89,53 được ghi nhận vào ngày 24 tháng 10 năm 2008 trong thời kỳ suy thoái. Tối thiểu (8,56) - Ngày 24 tháng 11 năm 2017. Hầu hết thời gian, giá trị chỉ số giữ trong khoảng từ 15 đến 40. Nếu VIX dưới 20 hoặc 15, mối quan tâm của nhà đầu tư là tối thiểu.
Giá trị VIX dưới 20 có nghĩa là thị trường đang tăng trưởng ổn định và sự suy giảm của VIX đến mức này có thể được coi là cơ hội tốt để mua vào. Nếu giá trị VIX trên 70–80, điều này cho thấy mức độ sợ hãi của các nhà đầu tư đang cố gắng bảo vệ bản thân càng nhiều càng tốt trước những biến động giá và suy thoái. Tuy nhiên, chỉ số này không nên được sử dụng như một tín hiệu rõ ràng để mua hoặc bán. Một ví dụ khác sẽ giải thích tại sao.
Đối với các công cụ tài chính như cổ phiếu, biến động là một thước đo thống kê về mức độ mà giá giao dịch của chúng đã thay đổi theo thời gian. Vào ngày 27 tháng 9 năm 2018, Texas Instruments Inc. (TXN) và Eli Lilly & Co. (LLY) đã đóng cửa gần mức giá tương tự lần lượt là 107,29 đô la và 106,89 đô la cho mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, phân tích biến động giá của họ trong tháng trước (tháng 9) cho thấy biến động giá TXN (đồ thị màu xanh) rộng hơn nhiều so với biến động giá LLY (đồ thị màu cam). TXN có mức biến động cao hơn so với LLY trong một tháng.
Khi quan sát sự thay đổi giá trong 3 tháng (từ tháng 7 đến tháng 9), chúng ta có thể thấy xu hướng đảo ngược: LLY có phạm vi biến động giá rộng hơn nhiều so với TXN, điều này hoàn toàn khác với quan sát ngắn hạn được thực hiện trong một tháng. LLY có mức biến động cao hơn TXN trong khoảng thời gian ba tháng.
Kết luận
Chỉ số VIX là thứ bắt buộc phải có trong kho công cụ của các nhà giao dịch. Nó giúp các nhà đầu tư xem hiệu suất giá tài sản và xác định xu hướng hiện tại của nó. Hơn nữa, VIX tương quan với các chỉ báo khác và có thể giúp các nhà phân tích dự đoán hướng chuyển động của chúng (có thể ngược lại với VIX). Mặc dù quá trình tính toán phức tạp nhưng bạn không phải thực hiện theo cách thủ công - phần lớn các thiết bị đầu cuối giao dịch hỗ trợ công cụ này và cho biết chỉ số biến động.
Câu hỏi thường gặp về chỉ số biến động CBOE
Chỉ số này cho thấy sự biến động giá cổ phiếu trung bình trong một thời kỳ cụ thể. Để tính toán, nó sử dụng giá mở cửa và đóng cửa. Khi thị trường bình lặng, VIX tiếp tục duy trì dưới mức 15-20. Khi các nhà giao dịch đang hoảng loạn, VIX có thể vượt qua mức 80.
Nó ước tính phạm vi thay đổi giá trong một dòng thời gian cụ thể. Nó giúp các nhà giao dịch phân tích hiệu suất của tài sản và dự đoán tỷ lệ giá trong tương lai.
Không cần phải tính toán gì cả. Thực hiện như sau:
- Mở LiteFinance hoặc một thiết bị đầu cuối giao dịch khác mà bạn chọn.
- Chọn tài sản cơ bản để phân tích và mở biểu đồ giá.
- Kích hoạt chỉ số VIX trên biểu đồ được cá nhân hóa của bạn.
- Phân tích chỉ số. Giao dịch ít rủi ro hơn khi VIX nằm trong khoảng từ 20 đến 60. Khi trên 60-70, giá rất dễ biến động, vì vậy bạn nên nghĩ đến việc tiết kiệm tài sản hơn là giao dịch.
Sử dụng nó để dự đoán biến động giá trong tương lai của các quyền chọn và hợp đồng tương lai. Ngoài ra, một số chỉ báo khác có thể di chuyển cùng chiều hoặc ngược chiều với CBOE, vì vậy nó là một công cụ hướng tới tương lai tuyệt vời.
VIX cao (trên 60-70) cho thấy sự biến động giá cao, vì vậy các nhà giao dịch nên cẩn thận hơn. Khi VIX nằm trên độ lệch chuẩn, rủi ro sẽ cao hơn theo cấp số nhân, vì vậy các nhà đầu tư nên nghĩ cách tiết kiệm vốn thay vì mở các vị thế mới.
Nó phụ thuộc vào tài sản được giao dịch, nhưng phạm vi 20-60 được coi là tối ưu.
Khi chỉ số S&P 500 giảm, VIX tăng. Và trong thời gian bình tĩnh, với sự quan tâm cao đến tài sản rủi ro (cổ phiếu), "chỉ số sợ hãi", tự nhiên, giảm. Bất kỳ sự biến động nào đều tốt trừ khi nó đi đến cực điểm — dưới 20 hoặc trên 80.
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
