Châu Âu đặt cược vào xu hướng luân chuyển dòng vốn. Dự báo EuroStoxx 50 kể từ ngày 07.01.2026

2026.01.07 2026.01.07 Châu Âu đặt cược vào xu hướng luân chuyển dòng vốn. Dự báo EuroStoxx 50 kể từ ngày 07.01.2026

Dmitri Demidenkohttps://litefinancevi.org/blog/authors/dmitri-demidenko/

Mức định giá thấp hơn, dòng vốn dịch chuyển từ Mỹ sang châu Âu, lạm phát được ECB kiểm soát, cùng với kỳ vọng tăng trưởng kinh tế nhanh hơn đang cho phép “phe Bò” EuroStoxx 50 nhìn về tương lai với tâm thế lạc quan. Hãy cùng thảo luận về chủ đề này và lập kế hoạch giao dịch.

Những nội dung chính

• Năm 2025, các chỉ số châu Âu đã hoạt động tốt hơn so với các chỉ số tương ứng của Mỹ.
• Xét trên cơ sở chỉ số P/E, EuroStoxx 600 có mức định giá rẻ hơn so với S&P 500.
• Các dự báo về cổ phiếu châu Âu khiêm tốn hơn so với cổ phiếu Mỹ.
• Việc mua vào chỉ số EuroStoxx 50 với mục tiêu tại 6.200 vẫn là điều các nhà giao dịch cần cân nhắc.

Triển vọng cơ bản cho EuroStoxx 50 hàng năm

Năm 2025 là một năm nổi bật đối với cổ phiếu châu Âu. Các chỉ số chứng khoán đã ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong 4 năm qua, trong khi khoảng cách so với các thị trường Mỹ — tính theo USD — đã nới rộng lên mức lớn nhất kể từ năm 2009. Động lực tăng trưởng đến từ đồng euro mạnh mẽ, thành công của ECB trong việc kiềm chế lạm phát, cùng với kỳ vọng tăng trưởng kinh tế nhanh hơn nhờ vào các gói kích thích tài khóa của Đức và việc Liên minh châu Âu đã gia tăng chi tiêu quốc phòng. Liệu đà tăng của EuroStoxx 50 sẽ tiếp diễn trong năm 2026?

Hiệu suất thị trường chứng khoán châu Âu

Nguồn: Bloomberg

Sự luân chuyển dòng vốn có thể trở thành dấu ấn của năm mới. Các nhà đầu tư đang rút vốn khỏi cổ phiếu công nghệ Mỹ để tìm kiếm các lựa chọn thay thế — một phần chuyển sang năng lượng, ngân hàng và y tế, phần khác tìm cơ hội ở các thị trường nước ngoài. So với S&P 500, EuroStoxx 600 đang có mức định giá hấp dẫn hơn, với P/E dự phóng khoảng 15 lần so với 22 lần của chỉ số chuẩn Mỹ.

Biến động tỷ lệ P/E của các chỉ số chứng khoán Mỹ và châu Âu

Nguồn: Bloomberg.

Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản không phải là lý do duy nhất khiến cổ phiếu châu Âu được ưa chuộng. Thị trường vẫn kỳ vọng đà tăng trưởng kinh tế khu vực sẽ tăng tốc. Cho đến nay, các biện pháp kích thích tài khóa của Đức và việc EU gia tăng chi tiêu quốc phòng vẫn chưa tạo ra tác động rõ rệt. Dẫu vậy, chúng đã góp phần giúp khu vực đồng tiền chung châu Âu trở nên vững vàng hơn trước các mức thuế của Mỹ. Những phát biểu của ông Friedrich Merz về tình trạng đáng lo ngại của một số ngành trong nền kinh tế Đức có thể được hiểu theo hai cách — không chỉ là dấu hiệu của sự suy yếu, mà còn là tín hiệu cho thấy các gói kích thích bổ sung có thể sẽ được triển khai.

Một lý do khác để đầu tư vào châu Âu nằm ở mức định giá tương đối thấp. Dự báo đồng thuận của Bloomberg cho rằng EuroStoxx 600 có thể tăng 4% trong năm 2026, so với mức tăng 9% của S&P 500. Con số này phù hợp với mức lợi suất dài hạn trung bình của chỉ số chứng khoán Mỹ trong thế kỷ 21, cũng như mức tăng trung bình của S&P 500 trong năm thứ tư của một chu kỳ thị trường giá lên.

Hiệu suất và triển vọng của chỉ số S&P 500

Nguồn: Bloomberg.

Tuy nhiên, S&P 500 đã không thể ghi nhận mức tăng trong 4 năm liên tiếp vào các năm 2015 và 2022. Nếu các nhà đầu tư cho rằng việc duy trì chuỗi tăng trưởng như vậy trong năm 2026 là quá thách thức, quá trình luân chuyển danh mục có thể sẽ tăng tốc — và châu Âu sẽ là bên hưởng lợi, đặc biệt trong bối cảnh mức dự báo tăng trưởng khá khiêm tốn là +4%.

Goldman Sachs dự báo EuroStoxx 600 đạt mức 625 điểm, cao hơn đôi chút so với mức đồng thuận của Bloomberg, đồng thời khuyến nghị các nhà giao dịch mua cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Nhóm doanh nghiệp này có thể hưởng lợi không chỉ từ tăng trưởng GDP châu Âu nhanh hơn mà còn từ đồng euro mạnh, lãi suất ECB ổn định, giá dầu thấp và hoạt động mua bán – sáp nhập (M&A) gia tăng.

Kế hoạch giao dịch EuroStoxx 50 hàng năm

Theo quan điểm của tôi, EuroStoxx 50 có thể đạt mức 6.200 điểm trong năm 2026. Trong các điều kiện thuận lợi — bao gồm việc chấm dứt xung đột vũ trang tại Ukraine và Đức gia tăng kích thích tài khóa — chỉ số này thậm chí có thể tăng lên 6.400 điểm. Lời khuyến nghị là các nhà giao dịch nên mở lệnh mua khi giá trải qua các đợt pullback.

Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường trong quá khứ cũng được xem xét.

Biểu đồ giá của SX5E tại mốc thời gian thực